其二，美国联邦储备局的资产负债表在11月的最后第二周再次开始收缩，这意味着在市场进入更为动荡的12月之际，联储局则是处于休假状态。

不过，黄感恩说：“进入2019年最后一个月份，我们清楚地在12月份看见显著风险的交汇。”促成股市回弹的许多积极因素已开始逆转，他列举了三个风险因素。

参照过去数月的起伏，王玢霓认为3300点已成为强劲的阻力。海指目前的主要阻力线和支撑点分别是3250点和3140点，再下来的阻力与支撑则是3300点和3070点。

分析师指出，今年12月的投资环境颇具风险，情绪可能会迅速逆转并导致股票市场大量抛售、股市下跌，情况或许会类似2018年第四季的跌势。

进入2019年的最后一个月份，风险与回报的比率看似并不理想。

交易培训公司泰源（TerraSeeds）培训主管王玢霓在接受《联合早报》访问时表示，股市一般在感恩节周末之前，常会出现获利回吐的情况；因此，新加坡海峡时报指数周五下跌，不会让人感到意外。她也认为：“海指周五的走软收低，意味着这一周，乃至整个11月的看跌收盘。”换言之，接下来将出现更多看跌情绪。

由于美国仍在庆祝感恩节，她觉得股市下来的一周将相对平静。她说：“12月的假期间，交易量预计略有下降。除海指之外，恒生指数和中国主要股指同样以看跌收盘，故而亚洲股市的熊市情绪料会持续。”

自中美之间的贸易紧张局势于9月初开始缓和以来，代表各大股市的基准指数极力回弹，涨幅介于3％至12％。受该局势影响最大的经济体，股票上涨幅度更大；截至11月21日，表现最佳的包括日本的日经225指数、德国的DAX指数和台湾的Taiex指数，增幅分别为12％、10％和9％。

王玢霓也指出，特朗普签署香港人权法或许会让市场认定，即便两国最终签署该协议，其中的条款项目及经济效益必然不会比预期来得理想。

年关将至，黄感恩建议股民不妨在12月采取战术性策略，例如通过购买避险资产之一的黄金和反向挂牌基金（Inverse ETF），后者或许有望在那些目前已超越整体市场表现的领域中，以反方向的形式继续获利。

新加坡凯基证券（KGI）分析师黄感恩也认为，今年12月的投资环境颇具风险。他在最新的报告中指出，由于全球经济持续不振，增长速度不断放缓，众央行逐个表态将重施宽松的货币政策，已促成了一轮的股市上涨。不仅如此，在中美贸易谈判正式签署第一阶段的协议之前，股市又再次顺着利好消息而继续上涨。

上述种种，皆有可能导致情绪迅速逆转，股民大量抛售股票、股市下跌。他认为，情况或许会类似2018年第四季的跌势。

其三，黄感恩说：“最后，预计10月11日宣布的第一阶段贸易协议只会取消部分的关税，长期的根本问题仍未解决。再说，该协议的签署也可能推迟至2020年，因为在美国总统特朗普签署香港民主法案之后，情况又变得复杂了。”

其一，标准普尔500指数之所以走高，主要是因为估值倍数的扩大。但是，2019年第三季度的整体收益同比却持续下滑，而这个跌势已长达三个季度，是自2015年以来首次出现的情况。