我们下调评级至“持守”，目标价也调低到0.45元。信托的盈利来源多元，49％的收入来自稳定的长期租约，而且会定期检讨租金。

我们维持该股的“买入”评级，并把目标价从之前的0.35元调低至0.16元。较早前，我们提到公司管理层计划专注于西方国家市场，因为2019冠状病毒主要在亚洲传播。

（星展集团研究）

升禧环球房地产
投资信托
（Starhill Global REIT）

建议：买入

飞凡集团
（UnUsUaL）

闭市价：0.139元（+3.73％）

闭市价：0.425元（+11.84％）

建议：持守

尽管如此，我们认为新加坡和澳大利亚的购物商场因为冠病疫情影响而面对许多挑战。

目标价：0.16元

目标价：0.45元

（兴业证券研究）

可是如今世界卫生组织宣布冠病疫情为全球大流行瘟疫，而欧美的死亡病例日益攀升。

经调整后的目标价反映了经济衰退环境预计会带来的影响，以及较低且无风险利率的缓冲作用。

因此，我们认为大型活动预计要等到10月才恢复，所以我们把公司2020财年和2021财年税后净利分别调低了35％和55％，导致按折让现金流（DCF）计算的目标价下调到0.16元。

主要风险包括信托以游客为主的商场，会因为冠病疫情导致游客与消费额减少，而重创销售额。