陈秀慧看好办公楼、零售和酒店信托。

然而，市场仍充斥着许多下行风险。俄罗斯和乌克兰之间的长期冲突有可能拖累欧洲经济，这对新加坡来说是不利的，因为我国有大约8％的贸易与欧盟有关。

星展集团资深投资策略师杨政龄和吴琇琼也认为，俄罗斯和乌克兰的危机将导致市场出现高度波动。然而，新加坡股市仍能得到支撑，因为银行和房地产投资信托等能为投资者提供4％至7％的收益。

新加坡兴业银行分析师瑟卡（Shekhar Jaiswal）在一份分析报告中指出，新加坡承诺与病毒共存，将保持经济和边境开放，应能促进企业盈利复苏或增长。银行、消费、医疗保健、工业、运输、电信和酒店业是主要受益者。

此外，从财富管理、企业融资和贸易融资的角度来看，欧洲是新加坡银行的主要贡献者，而银行股占海指很大的比重。陈秀慧认为，下行风险加剧将限制市场的上行空间，因此她近期对新加坡股市的整体看法转为中立。

新加坡经济进一步重新开放可以缓解外部需求疲软带来的不利影响。陈秀慧认为，零售、餐饮和运输业可以从旅游业和国内消费者支出增加中受益。“另外，我们也认为应该保留一些对新加坡房地产投资信托（S-REIT）的投资，以获得稳定的股息收入。”

全球通货膨胀迅速上升也是市场担忧的负面因素。另外，中国的冠病清零政策可能会进一步破坏供应链，导致经济增长放缓，进而影响亚洲其他经济体。

陈秀慧说，外部需求疲软可能会抑制制造业和贸易活动。“相对于其他亚细安市场，新加坡更容易受到欧洲经济放缓的影响，后者主要是受到持续的俄乌冲突所拖累。欧盟的最终需求每下降10％，我们估计会对新加坡的名义国内生产总值产生0.7％的负面影响。”

虽然前景不明朗，但市场预测本地股市在2022年的每股盈利将增长16％。瑟卡预测新加坡海峡时报指数的年终目标是3460点。

在风险与利多共存的情况下，瑟卡建议投资者第二季采取杠铃策略（barbell strategy），例如买入能提供稳定收益的工业信托，以及在近期内仍有增长空间的办公楼和零售信托。

杨政龄和吴琇琼继续看好银行股，认为它们应该从经济重新开放和利率上升中受益；债券收益率下跌，房地产投资信托承压的情况将改善。两人提醒，惟须留意持有欧洲资产的信托，“这些信托可能因为欧洲经济的不确定性，以及欧元兑新元走弱而表现不佳”。

风险与利多共存，本地股市第二季投资应同时布局增长和防御型股。

马来亚银行新加坡私人财富主管、金融产品兼投资策略部主管陈秀慧接受《联合早报》访问时指出，该行最近将新加坡2022年的经济增长预测下调至2.8％，低于官方预测的3％至5％。

分析：须留意持欧洲资产信托

进入今年第二季，本地股市仍面临诸多不确定因素，但也因为我国政府进一步放宽冠病防疫措施和边境管制，市场依旧得到支撑。