财务规划公司Providend研究分析师林俊雄接受《联合早报》访问时说，对于储户来说，SGS可能是比定存更好的选择，因为它们提供的利率更高。例如，目前市面上两年期定存利率最高2.3%，而两年期SGS的收益率为2.65%。

如果债券票息率比得标的最高收益率低，那么债券的购买价格则会相应低于面值价格，多余的金额会退回到银行户头。反之亦然。

“希望短期存放现金的散户投资者可考虑两年期SGS债券，甚至是短期国库券。金管局在8月19日发行的六个月国库券，提供了2.88%的收益率，比任何银行的存款利率都高。”

和储蓄债券又不同的一点是，如果在到期前要脱售SGS，必须在公开市场交易，和股票一样。

尽管SGS非常安全，但徐道意指出，SGS是否适合，要看投资者处于哪个人生阶段。2.75%的收益率足以克服通货膨胀，并在较长时间内保持购买力，因此适合寻求稳定回报以战胜通胀的退休人士。

最近几批新加坡储蓄债券（Singapore Savings Bonds）利率走高，吸引大批投资者申购，获得超额认购，不少人无法认购到足够的额度。

新加坡政府获得全球主要信用评级机构的最高评级，这意味政府债券是最安全的投资产品之一。

但如果投资者的年龄在20多或30多岁，要为退休积累财富，这一收益率可能不足以让资产增长。

SGS的期限介于两年到50年，每半年派发票息，日前发行的政府基础设施债券就是SGS的一种。

SGS的发行分为新发行和重开发行（re-opening）两种。林伟德说，重开发行指的是，政府之前发行过一批债券，现根据同样的条款再发行，包括到期日和票息率。

林俊雄说，不打算持有债券到期、想在二级市场转售的投资者面临价格风险。

华侨银行财富咨询部总经理徐道意说，由于美国联邦储备局今年来加息，SGS的收益率随之上扬，截至8月22日10年期SGS收益率为2.75%，相当吸引人。

奕丰环球市场（新加坡）总经理林伟德解释说，竞标好比是限价订单（limit order），投资者设定要获得的最低收益率；非竞标好比市价订单（market order），投资者愿意接受由市场决定的收益率。

根据金管局网站，非竞标会优先获得分配，最多占发行额的40%，超过40%的话则会按比例分配，其余的根据收益率从低到高分配给竞标的投资者。非竞标投资者获得的最终收益率，是所有成功竞标当中的最高收益率。一般上散户申购时可考虑选择非竞标，只须注明要投资多少金额即可。

如何认购

打算持有至到期并将债券收益再投资的投资者则面临再投资风险。

认购时，投资者会被问及要选择竞标（competitive bidding）还是非竞标（non-competitive bidding）来申购。

SGS的风险

根据新加坡金融管理局网站的资料，政府发行的债券分为三种，储蓄债券、SGS和短期国库券。

SGS的票息率，以成功中标者当中的最高收益率，向下舍入（round down）到最接近的0.125％（但不低于0.125％）。例如得标的最高收益率是2.3％，债券票息率就是2.25％。

对于寻求长期或超长期无风险的固定收益投资的投资者，如果不介意错过未来可能的高收益率，可考虑申请30年SGS或50年的SGS绿色债券。林俊雄补充说，支持新加坡政府向低碳经济转型的人也会发现投资绿色债券很有意义。

其实固定收益、低风险工具还有两个选择——新加坡政府债券（Singapore Government Securities，简称SGS）和短期国库券（T-bills）。

新加坡政府获最高信用评级

例如金管局于8月22日宣布五年期SGS接受认购，8月29日拍卖，9月1日发行。所有竞标要在拍卖日当天中午12点以前提交，个人投资者通过提款机和网上银行的申请往往会提前一到两个工作日截止。

例如7月份的一年期短期国库券，截止收益率（cut-off yield）高达3.1%，比市面上的银行定期存款利率都高。

投资者可以通过本地三大银行的提款机或网上银行服务认购，最低投资额1000元，以1000元递增。

如果利率上升，SGS债券的价格会下跌，在二级市场上卖出可能会有损失。长期SGS的价格风险最高，对利率变化敏感。

如果利率下降，再投资的债券收益率可能比以前低。短期SGS的再投资风险最大，因为债券到期较快。

新加坡政府债券和短期国库券是固定收益、低风险的投资工具。7月份发行的一年期短期国库券收益率高达3.1%，高过市面上的银行定存利率。散户要如何申请？要注意哪些事项？

和储蓄债券不同，SGS和国库券的票息率或收益率在宣布发行时，还尚未确定，要通过拍卖过程决定。

“对于年轻投资者来说，SGS可以作为投资组合的一部分，对冲市场偶尔的波动，但投资者须要考虑通过其他投资来获得额外的增长潜力。”

金管局会在网站上公布未来SGS和国库券的拍卖和发行日程。

重开发行的价格可能高于或低于面值，因此有效回报率不一定等于票息率。

短期国库券的期限为六个月到一年，和SGS不同的是，它不发票息，但是以低于面值的价格发行给投资者，到期时以面值价格赎回，让投资者赚取回报。

他说，不喜好风险的投资者也可以考虑SGS，因为到期收益率是无风险的，而且SGS的收益率最近几个月已经大幅上升。