债券票息率呈上升趋势

另一方面新加坡企业发行的美元债券，第三季只有2亿美元（2亿8000万新元）的发行额，远低于第一季的62亿美元和第二季的21亿5000万美元。

根据奕丰环球市场提供的数据，今年第三季发行的新元企业债券总额约为73亿元，比第二季略减12％，比第一季则大增超过一倍。

奕丰环球市场（新加坡）总经理林伟德接受《联合早报》访问时说，首两个季度的美元债券主要由本地银行发行，但第三季本地银行没有发行美元债券，“这可能是因为美债的收益率更高，而新元企业债券的收益率更加稳健，升幅不如美债，因此对于新加坡企业来说，发行美债并不合理。”

彭博社数据显示，今年下来有54亿元新元企业债券要到期或到赎回日。当中，上市公司许兄弟（Koh Brothers）已经提出交换献议，把今年10月到期债券当中的至少1000万元，换为2026年4月到期的新债券，票息率从原本的5.1％提高到6.5％。

和利率上扬趋势一致，债券票息率今年来呈上升趋势。

不过，发行的公司都是高质量或投资级别公司，几乎无高收益发行公司。高收益债券俗称垃圾债券，信用评级较低，违约可能性相对高。

融资成本较高、经济前景疲软和对通胀担忧，企业更加谨慎发债。黄文杰说，企业的运营成本上升，盈利受压，因此较高的融资成本让疲软的盈利前景进一步恶化。无风险利率和基准利率都在上升，信用息差也上涨，新发行的债券更加昂贵。

华侨银行固定收益研究分析师黄文杰也指出，亚洲发行的美元债券减速，第三季发行额为240亿美元，远低于第一季和第二季的670亿美元和430亿美元。相较之下，新元债券的发行倒是加速了。

黄文杰说，这没有考虑到发行公司和发行期限等因素，不过仍可看出融资成本逐渐攀升。

林伟德举例说，今年来发债规模最大的建屋发展局，1月份发行的七年期债券票息率是1.971％，9月份同样发行七年期债券，票息率是3.437％。

林伟德说，数据显示新元债券市场保持稳健，“投资者对新加坡金融系统以及新加坡金融管理局应对通货膨胀的能力有信心，因此新元发债仍然受到企业欢迎。”

他说，企业发现以新元发行债券相对便宜（即收益率相对低），尤其对于金融机构而言，整体新元债券市场表现稳定，发行公司质量较好，投资者也具备持有能力。

截至9月底，10年期新加坡政府债券收益率是3.48％，10年美债收益率是3.829％。

彭博社数据显示，第一、第二和第三季的亚洲美元债券平均票息率分别是3.1％、4.1％和4.8％，新元债券的相应票息率是3.1％、4％和3.9％。

利率快速上升的环境中，今年来新元企业债券市场保持稳健，但新加坡企业发行的美元债券大跌。