我国制造业产值连续五个月下跌，2月的跌幅从1月的3.1％扩大至8.9％，主要是受到电子、化学和生物医药制造领域所拖累。

蔡学敏和李主礼预计，制造业今年上半年将持续衰退，但中国重新开放预料会从第二季开始带来更明显的影响，制造领域或许会逐渐复苏。他们预计我国第一季经济增长会放缓至1.1%，是自2020年第四季以来的最低增速。第一季经济预估数据将在4月14日发布。

他们认为，到目前为止，中国重新开放给制造业和出口带来的正面影响不大，预计要从第二季起才会对经济增长产生更显著的影响。美国银行业的危机增加了美国陷入经济衰退的可能性，这将削弱消费者需求，因此下来还得依赖中国重新开放的推动。

他说：“我国制造业产值和非石油国内出口（NODX）已连续五个月陷入萎缩，这凸显了今年增长前景面临了挑战。”

生物医药制造业表现最差，2月同比下跌33.6％。其中制药业的产值大跌59％，主要因为生产的活性药物成分组合不同。

新加坡经济发展局发布的预估数据显示，不包括生物医药制造业，整体制造业产值同比跌4.9％。经季节性调整，2月制造业产值环比跌幅从1月的0.4％扩大至11.7％。

制造业表现也逊于市场预期。彭博社较早前的调查显示，经济师对2月制造业产值的中位数预测是萎缩1.8％。

中国重新开放 要到第二季才看到影响

荷兰国际集团（ING）高级经济师马帕（Nicholas Mapa）说，生物医药制造业、电子业和化学业的产值跌幅或许是因为全球贸易伙伴的需求走软。电子业受半导体产量同比下挫11.1％所拖累，而石油化学业的同比下跌32.9％则拖累化学领域。

马来亚银行证券经济师蔡学敏和李主礼说，2月制造业产值跌幅比预期大，主要因为较波动的制药业在1月取得强劲表现后大幅下挫。

新加坡经济发展局星期五（3月24日）发布的预估数据显示，不包括生物医药制造业，整体制造业产值同比下跌4.9％。

大华银行高级经济师柳天成说：“即便不包括生物医药制造业的波动，最新的2月制造业产值数据，继续让我们确定对制造业的悲观看法，因此对我国今年制造领域的预测维持在萎缩5.4％，主要因为电子业下行周期恶化和外部需求疲软。”

经季节性调整，2月制造业产值的环比跌幅从1月的0.4％扩大至11.7％。若不包括生物医药制造业，2月制造业产值减少8.1％，扭转1月的0.8％涨幅。

按个别领域来看，交通工程业、精密工程业和一般制造业表现最好。受海事与岸外业，以及宇航业强劲增长41％和26.1％的带动，2月交通工程业产值的同比涨幅从1月的5％升至22.9％。

最新数据显示，化学业和电子业在2月分别同比萎缩14.9％和10.0％。

马帕认为，中国重新开放最终能推动全球需求，这将会是今年迟些时候推动制造业产值反弹的因素之一。

精密工程业产值在2月同比增加4.9％，扭转1月的11.8％跌幅。一般制造业的表现也明显改善，2月产值同比扩张0.5％，1月则萎缩14.9％。