拥有超过20年私募股权投资经验的叶雄文，在接受本报专访时分享了他的个人经验。他说：“与公开挂牌股权投资相比，私募股权投资除了需要承担更高风险外，它的流动性和市场透明度相对较低。因此，这类投资适合比较有经验、比较精明、或是除了金钱投资回报外还有其他投资目的的投资者。”
被视为合格投资者，意味投资者拥有更多知识与经验，能够理解和管理自己所选金融产品的风险。一旦被归类为合格投资者，投资人士可说是放弃了某些监管保障。例如，证券发行人无需为合格投资者提供完整招股说明书、中介机构在与合格投资者打交道时，无需遵守多项商业行为要求等。
私募股权投资者最常见的脱售方式，是私下交易出售或通过公司首次公开售股计划撤出。不过如果有关公司已私营很久，投资者可能得调整他们对首次公开售股的期待了。
如果愿意尝试“逆境”，私募股权市场是可考虑的领域，即投资那些未在公开股市挂牌的私营公司，包括成熟公司、初创公司等。其中，初创公司所在的创新领域，如人工智能、气候技术、网络安全和食品科技，各有各的精彩。
不仅如此，一些有潜力的成长中后期科技公司，因去年利率上涨、市场资本紧缩，资金比挂牌科技公司稀缺，连带导致它们的估值下降。因此，业内人士普遍认为，私募股权投资者今年有机会找到物超所值的投资项目。
散户投资者可能缺乏经验和资本来充分理解和处理这类投资所涉及的风险。为了保护散户投资者，只有获得合格投资者（Accredited Investor）资格的个人投资者，才能进行这类投资。
高通胀时期 私募股权投资回报率高约6％
最近，整个市场也出现一个利好私募股权投资的现象，那就是全球首次公开售股（IPO）市场陷入低迷。当私营公司无法通过首次公开募股方式融资，可能就会变相“被迫”继续维持私有化。这对私募股权投资者来说是个好消息，能有更多选择买入有潜力展开首次公开售股的私营公司。
资深投资者：私募股权投资回报高风险高
他说：“私募股权投资的最低金额一般是25万美元（约34万新元）至100万美元不等。私募股权是高风险的，但它也可能带来高回报。”
通过私募股权投资，投资者可接触到精彩、但还未“被注意到”的公司。试想，如果有机会参与全球首富马斯克（Elon Musk）的宇航公司SpaceX，又或是在本地科技巨头Grab挂牌前就已持有它的股权，这能给传统投资组合注入不少活力。
叶雄文指出，私募股权投资回报差异很大，且受多种因素影响，例如具体的投资策略、投资团队的技能、行业和整体市场状况。此外，私募股权投资是长期投资，通常锁定期为数年，甚至长达10年。投资者要做好心理准备。
参与私募股权投资 须先成为合格投资者
最近，这种投资更吸引许多资金充裕的家族办公室，以及那些手头上有可观闲钱的个别投资者。不过，对个别投资者而言，如果要参与私募股权投资，必须先成为合格投资者（Accredited Investor）。
叶雄文说：“以我本身来说，我是有目的，也要回报投资者。我有种投资使命感，我要投资那些能够解决我们和子孙后代各种紧迫问题的领域，例如粮食安全问题和气候不确定性等。投资初创公司，让我能够与公司创始人接触，并且用我的经验和网络作出贡献。这种亲身参与的机会，让我在追求财务回报的同时，也能对未来作出有意义的影响。”
Alta过去成功推出的知名私募股权投资机会包括：社交通讯应用Discord、航天制造商SpaceX、私召车应用和送餐服务公司Grab、电子商务公司Bukalapak，以及视频游戏和软件开发商Epic Games。
不仅如此，陈平洲说：“在私募股权市场里，投资者能接触到许多有潜力的公司。这些公司的股权都处在尚未公开交易的早期阶段或成长阶段。它们不少具有很大的增长潜力，若商业策略成功，可为股东们获取更高投资回报。”
投资私募股权 两种基本途径
私营公司股权价格或比挂牌公司更优惠
根据新加坡的《证券及期货法》（Securities and Futures Act），合格投资者扣除任何相关负债后的金融资产要超过100万美元（约134万新元）；或者前12个月的收入不少过30万美元；或者个人净资产超过200万美元，其中个人主要住所的价值（扣除任何担保贷款）最多只能贡献100万美元。合格投资者必须满足这三个条件中的至少一个。
SixSense是两年前由两位来自印度女工程师所创立的人工智能公司。公司开发了一种能在半导体制造中快速检测缺陷的产品。SixSense的自学人工智能产品取代了人工检测，消除人为错误，从而提高半导体行业的产量。SixSense已争取到许多大客户，包括世界级的半导体晶圆代工公司Global Foundries。
李德伟说：“最常用的渠道包括通过私人银行、基金公司和资产管理公司。另一种选择则是通过像Alta或其他国际数码证券交易平台进行投资。这些平台让私募股权较为流通。通过这些平台，投资者可以找到来自不同行业和地区的广泛私募股权投资机会。他们还可以在平台上的二级市场上，从现有投资者那里竞购私营公司的股份。”
李德伟说，在新加坡，任何年满18岁的合格投资者或投资机构都可以通过新加坡的Alta Alternative Investments，或与Alta合作的公司如辉立证券等，在Alta交易平台上购买私募股权。投资额视不同投资项目而定，从低的每股500美元（约669新元）到私募股权基金的1万美元（约1万3400新元）不等。
另外，私募股权市场里也有不少成熟企业。由于它们没有在公开市场挂牌，资产估值或许比挂牌公司的估值增长较慢。这也意味大型、行业领先的私营公司的股权价格或比一些挂牌巨头公司更优惠或合理。
投资者也须清楚，私募股权投资属长期投资，且流动性也不高。换言之，它不像买卖股票那么容易买进和脱手。
投资者也能选择在数码证券交易平台卖出股权，如Alta交易平台。Alta交易平台可通过旗下超过100万名投资者的成员公司网，协助投资者套现。
陈平洲举例Tin Men一号基金投资的两家新兴企业——Globaltix和SixSense。Globaltix是2013开创的旅游业服务分销平台。一路走来，GlobalTix已是这个行业数码化的领头公司了。疫情期间，GlobalTix收入几乎是零。但成功度过疫情后，它现在的收入已达疫前的好几倍。公司在亚洲设了六个办事处，为超过10万个景点提供服务。
至于如何找到私募股权投资机会，叶雄文说：“投资者可通过初创投资基金或私募股权基金，投资私募股权市场。这些基金有些是专门投资固定主题，如ESG领域（可持续性、脱碳、食品等行业）、人工智能、金融科技等。投资者也可以在参与投资社交活动时，从财务顾问和有经验的投资者那里找到这类投资机会。”
谈到另类投资，除了名牌包包、手表、古董汽车这些收藏品投资之外，还有另一种非常精彩的另类投资，那就是私募股权（Private Equity）投资。私募股权投资世界非常广阔，涉及的领域天南地北，尤其是其中的初创公司，许多都非常另类和创新。本期《另有所爱》，让我们来看看私募股权领域有什么投资机会。
至于回报会有多少，陈平洲说：“与所有投资一样，私募股权的回报可能因具体投资和市场条件而出现很大差别。成功的私募股权投资可带来丰厚的回报，通常比公开市场投资来得更有吸引力。从后期投资的两倍到早期投资的三倍或以上不等。”
私募股权投资者可参与他们投资公司的管理和战略决策。陈平洲说，这种程度的参与可确保初创公司的发展和业务增长不松懈，在一定程度上能减轻投资风险。这种参与感是交易所挂牌公司股东无法真正体验到的。
但是，李德伟认为，如果对私募股权不熟悉，投资者应该做的第一步是联系财务顾问。这样才能够很好的按照自己的投资风险状况，构建投资结构和管理投资组合。
在我国，非专业个人投资者被称为散户投资者（Retail Investors）。散户投资者不能参与某些类型的投资，主要是不完全受监管机构监管的投资，如私募股权和对冲基金等。
对私募股权投资不熟 应联系财务顾问
这一两年通货膨涨创新高，现钱已不能再称王了。但是，多余的钱应该放哪里？除了传统投资项目，如果有能力承担风险，又不急于收回资金，套一句美国博学家和开国元勋富兰克林（Benjamin Franklin）的话：“逆境中总有机会。”
李德伟说，私募股权投资让投资者能投资在不同周期阶段的公司，进一步分散投资组合的风险，提高整体投资组合绩效。私募股权投资也是在市场不确定、高通胀时期的一个投资对冲工具。
美国资金管理公司贝莱德（BlackRock）最近的一项调查显示，包括养老基金、家族办公室和保险公司在内的投资者，目前平均将旗下投资组合的24％分配给私募股权市场。接受调查的投资公司当中，72％表示他们计划增加这方面的投资比例。
投资私募市场基本上有两种方法：直接投资私募公司，或是通过投资私募股权基金，投资一篮子的私募公司。
本地风险投资基金管理公司Tin Men Capital的联合创办人陈平洲接受《联合早报》专访时说：“从没收入的初创公司到后期能赚盈利的公司，都可以为投资者带来意想不到的潜在利益。”
不过，合格投资者若改变主意，还是可通知新加坡金融管理局，撤回合格投资者身份，转回当散户投资者。
东南亚最大持牌另类投资数码交易平台Alta联合创始人兼首席执行官李德伟也说：“历史数据显示，私募股权投资表现一向比挂牌公司股票的表现来得好。根据全球领先另类投资公司KKR的数据，在高通胀时期，私募股权投资的回报率比挂牌股票的回报率高出约6％。”
