到期收益率（yield-to-maturity，简称YTM）则涵盖票息支付，以及持有债券到期可带来的资本收益或损失，这个指标可以更完整地反映债券的预期回报。
多数债券通过场外交易（OTC），个人投资者若想交易，须要向做市商询问价格，也要承受买卖差价（Bid-Ask Spread），甚至要付额外的交易费（commission）。买卖差价是买方出价（bid price）和卖方要价（ask price）之间的差距，也可以理解为投资者的交易成本。一般上，若交易量低，债券买卖差价会更大。
与股票挂牌交易不同 债券面对流动性风险
财务规划公司Providend投资研究分析师林俊雄接受《联合早报》访问时说，投资债券有助分散整体风险，从历史数据来看，债券与股票的相关性较低。若投资组合涵盖这两类资产，可以降低市场波动对投资组合的影响，减少出现巨大损失的可能性。
三种政府证券 供散户投资者选择
企业债券发行后，投资者可在二级市场买卖，价格取决于当前市价。若投资者在债券发行时购买，支付的是债券面值。
除了利率风险，投资债券就如其他投资工具一样，还会有别的风险，如信用风险。这指的是债券发行者无法支付利息，或在债券到期时无法偿还本金的风险。
林俊雄劝告投资者要先了解债券发行者的财务健康状况。如果是企业发行的债券，可阅读它们的财务报表、了解企业的现金流、债务水平等。如果债券由政府发行，可评估国家的财政政策以及经济是否稳定。
债券的收益率（yield）是每年支付的利息对债券面值的占比。更高的收益率可以带来更多收入，但风险也更大，所以建议投资者对比类似债券的收益率，评估相对价值。
她认为，目前是投资债券的好时机，许多债券收益率与通货膨胀率匹配，可提供一定程度的通胀对冲。
债券的利息支付频率或许也有区别，可以是每年一次、每半年一次等，投资者应根据自己的投资目标和风险容忍度选购债券。
信用评级越低的债券，意味着无法偿债的风险更高。
不过，债券价格与利率呈反向关系，当利率上升，票息率（coupon rate）较低的现有债券的市价有可能下滑，导致在债券到期前卖出所持有债券的投资者面临损失；这是投资债券可能面临的利率风险。
当投资者提早拿回本金，他们重新投资获得的利率或许更低，将面临再投资风险（reinvestment risk）。
其他新加坡政府债券的期限介于两年到50年，每半年派发票息，主要分为三类：新加坡政府债券（市场发展）、新加坡政府债券（基础设施），以及绿色新加坡政府债券（基础设施）。
债券挑选须谨慎 货比三家再定夺
债券或固定收入产品可以给投资者带来稳定的收入。投资者购买债券，相当于把资金借给政府和企业等债券发行者，得到的是定期支付的利息。
Providend的林俊雄建议投资者关注赎回风险（call risk），一些债券允许发行者在债券到期前把它赎回。这种情况可能在利率下滑，以致发行者想以较低的成本再融资时发生。
Providend的林俊雄指出，企业债券一般需要至少20万元的最低投资额，因此多数投资者或许无法购买。不过，投资者还是可以考虑投资门槛较低的债券挂牌基金（ETF）或单位信托。
穆迪（Moody’s）和惠誉（Fitch）等国际评级机构对债券进行评级，以衡量发行者的信誉（creditworthiness）和违约的可能性。获得穆迪Baa3及以上，或惠誉BBB-及以上评级的债券被视为投资级别债券；评级低于此的债券则被称为“垃圾债券”（junk bonds）。
过去一年，本地投资者纷纷增加固定收入证券在投资组合中的占比。本期《理财新手》将带大家了解固定收入产品或债券、投资这类产品可能面临哪些风险、要注意什么，以及本地有哪些政府或企业债券供投资者选择。
分析师：投资债券有助分散整体风险
从投资组合的角度，债券也可以使投资组合多元化，以及降低波动性。
至于由企业发行的债券，Bondsupermart债券研究部投资组合经理刘育瑞受访时指出，投资者可通过本地主要银行或券商购买。
在了解投资债券可能面临的各种风险后，投资者在选购债券时，还要注意以下几方面。
若债券以外币计价，投资者还须承担货币风险（currency risk），汇率波动有可能影响兑换回本国货币所得回报。
一个例子是新加坡航空公司（SIA）2019年发行、将于明年3月28日到期的零售债券。这个债券最低投资额为1000元，票息率为3.03％，每半年派息。但本地这类零售企业债券的选择比较少。
另外，新加坡政府国库券属于短期新加坡政府债券（SGS），六个月国库券每两个星期发行一次。8月17日拍卖的最新一批六个月国库券，截止收益率为3.73％。
公司的基本面或所处行业情况恶化时，信用评级有可能被下调，导致发行者的信用利差扩大，债券价格下跌，这就是评级下调风险。
新加坡有三种政府证券供散户投资者选择，新加坡政府拥有最高的信用评级，这些产品被视为更安全选项。首先是新加坡储蓄债券；将于9月发行的储蓄债券首年利率为3.01％，10年平均利率为3.06％。
利安资金管理公司（Lion Global Investors）资深资金经理孙雪燕认为，当前的利率水平具有吸引力，美联储和多个央行这一年半来频频加息，使美国10年期国债利率回升到金融危机之前的水平。
此外，多数债券不像在交易所挂牌交易的股票，这牵涉到流动性风险（liquidity risk）。
在投资环境更为动荡和不明朗的大环境下，本地投资者将更多资金分配到固定收入证券上。
在本地申请和买卖债券，投资者要先办理中央托收户头（CDP account），可通过新交所网站申请。
风险多种多样 投资者应眼观四处
投资由稳定的政府或信誉良好的企业发行的债券，对风险容忍度较低的新手投资者具有吸引力。
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孙雪燕提醒买BBB评级债券的投资者，如果评级机构把债券评级降到非投资级，一些投资者有可能要卖出债券，而出现大量抛售行为，或导致债券价格进一步下跌。
星展集团（DBS）对120万名零售银行客户数据进行的分析显示，和去年同期相比，今年5月新加坡储蓄债券（Singapore Savings Bonds）和新加坡政府国库券（T-bill）在这些客户投资流量的占比从35％增至79％。这不包括工作准证持有者，以及直接把薪金存入星展户头的客户。
