我国通过新元汇率调控货币政策，以确保中期价格稳定，因为汇率对我国核心通货膨胀率影响大。外汇储备是金管局稳定新元汇率的工具，当局买卖外汇让新元汇率保持在一定波动范围，在金融危机期间也可应对外界投机的压力。
金管局网站最新数据显示，4月份官方外汇储备达5003亿元，同比增20%。以美元计算，外汇储备达3669亿美元，同比增17.6%。
根据金管局去年7月在国会回复，新元向来有升值压力，部分反映投资者对新加坡的信心。为防止新元升值超过金管局设定的货币政策，当局在外汇市场卖出新元、买入外币，促成外汇储备增加。
2022年初，我国修改法令，让金管局能认购政府发行的储备金管理政府债券（Reserves Management Government Securities，简称RMGS），把外汇储备转移给政府，让新加坡政府投资公司（GIC）投资在较长期和较高收益资产。
目前，金管局持有的RMGS占官方外汇储备近52%。金管局曾在去年9月国会上指出，极端负面风险情况下，若外汇储备缓冲不足，金管局能赎回RMGS增加储备。
受访经济师认为，新加坡金融管理局接下来或把超额的官方外汇储备（Official Foreign Reserves，简称OFR）转给政府，金额可达300亿元。但鉴于外部环境波动，当局也可能保持谨慎，让官方外汇储备继续持高。
中国银河证券新加坡经济顾问宋生文表示，美元走强和当局购入黄金，也是我国外汇储备增加的可能原因。和一年前相比，美元兑新元升值1.5%。
据金管局估计，我国外汇储备占国内生产总值（GDP）的理想比重是65％至75％。
黄金和外汇占绝大部分
外汇储备中，约四分之三以四国集团（G4）货币计算，即美元、欧元、英镑和日元，其他资产包括外币债券和政府债券。
更多资金流入加上美元走强影响，我国官方外汇储备超越5000亿元水平，这是2022年5月以来的最高水平。
经济师认为，新加坡金融管理局接下来或有可能把超额的官方外汇储备转给政府来投资。
根据世界黄金协会数据，金管局的黄金储备第一季增加两公吨（tonne），去年净买入77公吨。但黄金占外汇储备比重小，以协会数据计算，这个比率略低于2%。
蔡学敏根据金管局公布的RMGS数据估计，金管局从2022年3月起，累计转移2601亿元外汇储备给政府。2022年转移2376亿元，去年转移94亿元，今年首季转移131亿元。
蔡学敏根据去年名义GDP（6730亿元）的70%比率计算，指我国理想外汇储备在4710亿元左右。“考虑到外汇储备已增至5000亿元以上，金管局有余地向政府转移300亿元。”
2021年2月到2022年4月间，我国外汇储备也曾处于5000亿元以上，2022年2月更达5792亿元。金管局当年4月宣布，转移750亿元给政府。
分析：宏观环境波动 金管局或保留更多“弹药”
经济师多预计，7月货币政策会议上，金管局会维持不变让新元继续升值，确保通胀回落到中期稳定水平，10月或选择放宽政策。
已超出理想比重 金管局或转移300亿元
宋生文则认为，考虑到目前宏观环境波动，金管局或保留更多“弹药”应对外部冲击。
延伸阅读
我国官方外汇储备中，黄金和外汇占绝大部分，截至4月底为4900亿元，同比增加21%。其余的包括在国际货币基金组织（IMF）的储备仓位18亿元，和85亿元特别提款权 （Special Drawing Rights）。
马来亚银行宏观研究区域联合主管蔡学敏接受《联合早报》访问时说，新加坡的高利率、安全港地位加上新元升值步伐，吸引资金流入，增加官方外汇储备。
