分析师：储蓄债券下半年回报率料维持现有水平

与前一批申购率1.58倍相比，这批储蓄债券的需求有所减少。两批储蓄债券供申购的总额为10亿元和11亿元。

黄田昭说：“如果美国短期利率大致保持不变，而长期利率有可能因为曲线不再倒挂而出现上升压力，我们可以预计，新加坡的利率和收益率将得到支撑，特别是短期利率，进而为储蓄债券回报率提供支持。”

林俊雄说：“最初较高的利率可以吸引新客户，随着客户群扩大，逐步降低利率有助于管理成本，从而确保银行可持续增长。”

今年来，储蓄债券首年回报率介于2.7％至3.26％，10年平均回报率介于2.8％至3.33％。

财务规划公司Providend研究分析师林俊雄接受《联合早报》访问时说，Maribank为了与数码银行GXS和优信银行（Trust Bank）竞争，在有效期限内提供不附带任何条件的储蓄优惠利率。

美国今年内仍不会大幅减息，新加坡储蓄债券回报率在下半年仍可维持在现有水平。

较短期债券的收益率高于较长期债券，即形成倒挂的现象。

根据Maribank的网站公告，每年2.88％的优惠利率有效期至2024年6月30日。自7月1日起，优惠年利率将更新为2.70％，有效期至2024年12月31日，在这之后将降至现行基本利率2.50％。

申购率减少，估计和储蓄债券的回报率有关。7月发行的这批，首年回报率是3.26％，和前一批一样，但10年平均回报率从3.33％，略降至3.3％。

金管局上星期三（6月26日）公布上一批储蓄债券申购结果，共得到大约12亿3030万元合格申购，认购率为1.12倍。

新加坡金融管理局每月发行的储蓄债券，在加息周期得到投资者高度青睐。

尽管如此，这批储蓄债券的申购率是今年来次高，也得到超额认购，显示只要回报率足够吸引人，依然能得到投资者青睐。

金管局星期一（7月1日）推出的最新一批储蓄债券，一共10亿元，首年利率是3.19％，10年平均回报率3.22％。

数码银行Maribank从星期一起，调降储蓄户头优惠利率，从2.88％降至2.7％。

华侨银行财富咨询部总经理徐道意接受《联合早报》访问时说：“在现阶段，通货膨胀放缓的‘最后一里路’依旧非坦途。我们认为，美国10年期国债收益率在年内下降的空间很小。新元利率与美国国债收益率的差异不大，而新加坡政府债券收益率的下滑速度通常比美国慢。”

Bondsupermart债券研究部高级分析员黄田昭受访时说：“我们认为储蓄债券的回报率，尤其是首年回报率，在下半年很有可能保持在当前水平，不会大幅下降。”

再考虑到目前新加坡政府债券的收益率曲线是倒挂的，黄田昭认为，短期利率的下降空间更小。他说：“储蓄债券旨在鼓励长期投资，所以金管局会调整储蓄债券的收益率，以确保长期利率不会低于短期。”

他认为，随着数码银行业务扩张，竞争可能会促使它们更频繁地调整利率，并建议存户随时留意这些调整。

储蓄债券的收益率走势，紧贴新加坡政府债券收益率。徐道意估计，10年期新加坡政府债券收益率在下半年大部分时间，将在3％至3.3％的范围波动。