李司明认为，随着上述药物更广泛被接受并纳入保险范围，在这个领域处于领先地位的公司，如丹麦制药公司诺和诺德（Novo Nordisk）和美国制药公司礼来（Eli Lilly），预计实现显著增长。
须警惕医疗通胀成本
医疗领域管制严成本高 投资须平衡风险
晨星高级基金分析员波帕特（Shamir Popat）说，医疗股在业务模式、营收驱动因素，以及对区域的敞口等方面可能截然不同。考虑到对地区、细分领域和股票权重的敞口的不同之处，投资者在部署医疗基金或ETF时，要了解其中的差别。这些差别可能导致预期的表现与实际表现显著不同。
从估值的角度来看，郑雨柔认为，大中华区有更多买入的机会。这是因为，虽然中国是亚洲最大医疗市场，但中国医疗企业在整个MSCI AC Asia Health Care Index中的占比仅约13%，相对而言，市场较小的日本医疗公司在这个指数里的占比超过50%。
若看生物医药细分领域，阿斯特尔姆说，投资者须意识到，药物研发是反复试验的过程，临床试验往往决定成败。临床试验之间的相互依存关系也加剧这个风险，其中一项试验的结果可能影响对公司其他试验的看法和估值。
“中国政府也在努力让更多人接触西方的医疗创新，同时确保医疗体系可行且可负担。对于西方药物、诊断和医疗设备公司，能接触如此大的市场足以弥补价格的下降。中国目前在本土展开的临床试验比欧洲多，绝多数是为了满足当地监管机构的要求。不过，略多于四分之一也包含海外试点，表明了扩展的意愿。”
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郑雨柔说，目前一个大趋势是AI如何通过缩短药物研发过程，改变医疗领域。虽然还没看到更具体的实际案例，这方面的发展值得关注。
全球人口迅速老龄化，特别是在亚洲等地区。其中，日本和新加坡是亚洲最迅速老龄化的社会。市场对医疗保健服务的需求激增，进而推动医疗设备和药品制造等领域的创新和进步，由此也创造了不少投资机遇。本期《理财锦囊》探讨投资医疗领域，邀请专家分析这个领域的发展趋势，以及注意事项。
另一个趋势，则与中国的发展有关。中国是全球第二大医疗市场，也在成为制药研发的主要参与者。拉利指出，中国是全球老龄化最严重的国家之一，到了2050年，中国65岁以上人口占比料从2022年的13%，升至30%。
以基因疗法为例，CRISPR－CAS9基因编辑技术让人类基因组得以进行精确编辑。曾被认为无法治愈的疾病，如某些遗传性失明或肌肉萎缩症因此有了新突破。随着科技发展和成熟，这个疗法也有望带来预防治疗，在一些疾病显现前有效根除它。
另一方面，肥胖已成为全球健康危机，导致心脏病和糖尿病等相关疾病激增。最初为糖尿病治疗研发的胰高血糖素样肽1（Glucagon-like peptide 1）在减肥方面有显著效果；如司美格鲁肽（Semaglutide）的药物目前也专门用于治疗肥胖症。
从更广泛的角度来看，财富管理平台智安投（Endowus）投资研究总监阿斯特尔姆（Min Axthelm）认为，健康的定义不断扩大，它已从治疗疾病，转向更多的预防和整体健康。人们更关注预防保健，通过定期检查、接种疫苗和生活方式的改变，在健康问题恶化前解决它。
德国统计公司Statista数据显示，2024年至2029年期间，全球各地的医疗支出占国内生产总值（GDP）的平均比重料持续增长，在连续七年增长后达6.26％，预计在2029年创新高。
专注于慢性疾病管理，包括制药和医疗设备等公司，预计看到需求长期增长。这个领域的发明，如远程监测设备，有助于满足老龄化人口的医疗需求。
晨星股票分析员博纳（Shane Ponraj）提醒，医疗领域也未能幸免于当前的成本通胀，因此固定成本基础较高的公司，在盈利方面面临更大压力。不过，这个行业已寻求通过数码化和AI提高劳动队伍的生产力，以及减轻行政负担。
免疫疗法（immunotherapy）则代表癌症治疗的重大突破性转变，它旨在更精准地针对癌细胞，带来更有效和副作用较少的治疗。随着研究加深，免疫疗法预计成为癌症治疗的基石，有望适用于多种癌症。新免疫疗法，包括个性化治疗，料大大提升患者的生存率和生活质量。
投资研究机构晨星（Morningstar）股票分析员郑雨柔说，在中国，可看到越来越多大型制药公司从制造非专利药物（generic drug）转向创新药物的研究。晨星因此看好有强大研发管道和稳健财务状况的中国医疗公司。
此外，医疗领域竞争激烈，许多业者在争夺市场份额。一家具有突破性的业者，可迅速侵蚀成熟公司的市场份额和盈利能力。
首先是监管风险，因为医疗监管会对医疗公司的增长潜力和机遇带来不确定因素。医疗领域受到各国政府的严格监管，任何政策、法规和合规要求的变化，都可显著影响公司。新药物和医疗设备的审批过程也可能很漫长。
延伸阅读
根据世界卫生组织估计，到了2030年，全球每六人中就有一人年龄在60岁或以上；这一年龄层的人一般在医疗服务花费较多。在人口老龄化的同时，医学和法规的进步，也在推动新疗程的蓬勃发展。受访专家认为，医疗领域有几方面的趋势值得关注。
李司明说，医疗公司在药物定价和临床试验透明度等道德问题常成为市场焦点。与此相关的法律诉讼也可能带来法律风险，进而导致大数目的罚款，或损害公司声誉。
在标普500指数中，医疗是第三大板块，仅次于科技和金融为，权重约为12.5%。不过，投资者在组合中予以这个领域多少权重取决于多重因素，包括投资目标和风险容忍度等。
《理财锦囊》广邀读者来函
人们注重健康保健 预防医疗增长可期
随着科技迅速发展，医疗领域多方面，包括药物研发和生产，都在善用人工智能（AI）的潜力。AI被广泛应用于医疗影像（medical imaging），以加快扫描速度和提高图像质量，也通过解读数据支持诊断。
郑雨柔说，一些医疗股在很短的时间内被推到非常高的估值，但多数时候会回落到平均值。因此，拥有强大研发管道至关重要，可帮助公司度过各种经济周期。
然而，投资者在投资这个领域时，仍然须要在了解它的创新和增长潜力，以及注意各种风险之间，取得平衡。
这个市场规模巨大，据世卫组织统计，全球有超过6亿5000万的肥胖成年人，近20亿人超重，带来庞大的市场机遇。
分析：全球第二大市场 中国医疗领域潜能大
研发新药物、疗法或设备也涉及不少成本和耗时。公司可能在研发方面注入数十亿元的投资，但不保证一定成功。
投资医疗交易所挂牌基金（ETF）可让投资者在无须挑选个股的情况下接触这个领域。这类ETF包括医疗相关公司的多元化组合，如制药公司、生物科技公司和医疗设备制造商等。李司明说，最热门的ETF包括Vanguard Health Care ETF（VHT），以及iShares U.S. Healthcare ETF（IYH）等。
过去几十年，医疗领域的一个主要趋势是对生物分子机制的了解加深，新技术和新兴疗法的使用也随之增加。瑞士私人银行瑞士隆奥（Lombard Odier）高级股票研究分析师拉利（Alexandra Ralli）解释，首先是生物疗法，接着是基因疗法（gene therapy）和抗体药物结合物（antibody-drug conjugate）等创新技术。
在线理财和投资教育公司Tao of Trading创始人李司明（Simon Ree）接受《联合早报》访问时说，全球人口老龄化导致糖尿病、心脏病和阿尔茨海默病（Alzheimer’s Disease）等慢性疾病的病率增加，长期管理这些疾病成为全球医疗体系的重点之一。
医疗领域常被视为具防御性的投资领域，因为就算经济衰退了，有病还是要就医吃药。
