丰树泛亚商业信托（Mapletree Pan Asia Commercial Trust）

目标价：1.53元

信托2025财年上半年每单位派息（DPU）为4.07分，同比下降7.9%，仅达我们对整个财年预测的46.4%，原因是海外收入低于预期。

闭市价：1.33元（-0.75%）

延伸阅读

评股论经：ISOTeam

建议：增持

信托上半年净房地产收入同比下降4.2%，主要是由于出售丰树安顺（Mapletree Anson）、海外资产贡献减少，以及去年上半年怡丰城（VivoCity）获得280万元的房地产税退税，但今年同期未再获得。

不过，考虑到信托的新加坡投资组合的积极趋势，我们仍然给出增持评级，但将目标价下调至1.53元。（中国银河国际证券）

信托海外市场疲软，导致投资组合出租率从第一季的94.0%下降至第二季的90.3%。此外，信托对九个日本项目中的三个进行了重估，导致资产减值1亿2000万元。与此同时，中国资产可能继续出现负向调整，韩国办公市场的租金可能已接近峰值。