预期联储局将于3月17日至18日举行的议息会议再度减息25个基点。
民众防疫意识提高，隔离检疫措施和出行禁令带动了消费者对快速流转消费品制造商的需求，相关的制造商的业务将有强势增长，尤其是个人卫生产品、消毒洗漱用品、方便面、包装食品和饮料等。
出乎市场意料，联储局在举行3月议息会议前两周突然宣布调降联邦基金利率50个基点，联储局主席鲍威尔在作出减息决定前与七国集团财长和央行行长举行了电话会议，并发表七国集团联合声明，确认各国承诺采取“所有适当的政策工具”，全力缓解新冠肺炎带来的风险。
为驾驭冠病疫情带来的市场风险，加上债券收益率处于历史低位，笔者建议以环球多元资产配置、优质股、股息收益、个别息差机会和另类投资加强投资组合的防疫能力。
第三，中国在全国实施前所未见的超严厉防疫措施，包括大规模封城和隔离检疫，加上世界多国对中国旅客实施入境限制，对经济和商业活动影响极大。
第二，环球供应链紧密融合，而中国在全球电子产品供应链中占据中心地位。
中国制造业采购经理指数在2月下挫至35.7，非制造业采购经理指数在2月更急跌至29.6，两者均跌至历史新低。美国供应管理协会指数由1月的50.9跌至2月的50.1，低于市场预期，反映疫情对制造商订单构成负面影响。
由于中国医院容量饱和，加上民众不愿在疫情暴发时前往医院，在线会诊和药物治疗领域取得强劲增长，令相关医疗保健科技公司受惠。
但投资者可以利用市场短期波动，捕捉超卖的优质结构性增长股，未来医疗科技、医疗保健、新数码消费者和5G投资相关股票均提供吸引人的增长机会。特别是环球生物科技和医疗保健板块，将直接受惠于新药和疫苗研发、医疗保健服务及针对疫情的医疗保障投资增加。
不过，由于这次是全新疫症，疫情的防治工作和治疗成效存在大量不确定因素，笔者相信未来数月疫情发展牵动投资情绪，环球股市仍将持续波动，但中长期结构性趋势应不会受疫情干扰。
从过往暴发传染病的历史经验分析，疫症对经济周期和股票市场造成的影响都是短暂性和局部性的，世卫过去三次分别宣布把H1N1猪流感（2009年）、伊波拉病毒（2014年）和兹卡病毒（2016年）列为“国际关注的突发公共卫生事件”后，MSCI世界指数均于短暂下跌后随着疫情受控显著回升。
考虑到联储局减息和全球各地联手加推刺激政策，预计中国疫情可望在第二季进一步缓和，支持经济在下半年复苏，长线投资者无须恐慌离场，应该维持投资。
联储局先发制人的紧急减息行动，被视为全球央行联手救市的非常举措之一。
根据中国官方最新数据，湖北以外省份新增确诊数字持续下降，23个省录得零新增确诊，内地10省已降低防疫警示级数，目前大型企业复工率达到七成，但中小企业的复工率仍不到三成，由于中小企业占经济总量达六成左右，预期中国经济第一季表现将受重创。
（作者是汇丰私人银行董事总经理兼亚洲区首席市场策略师）
踏进3月，2019冠状病毒疾病疫情出现重大转折。虽然中国疫情近期有放缓之势，但是韩国、意大利和伊朗相继出现大规模社区暴发，令疫情在东亚、欧洲和中东迅速扩散，导致环球投资者恐慌出现“全球大流行”，将冲击环球经济令避险情绪高涨，触发金融市场大幅波动。
用另类投资分散组合风险
为投资组合提升防护能力，应采取审慎行业策略，选择性地择优配置板块。笔者建议回避最受疫情防控措施（航空、运输、酒店、餐饮和线下零售）和供应链中断（汽车、中国智能手机和iPhone供应链）影响的板块。鉴于中国在环球电子产品供应链的主导地位，笔者认为中国智能手机和iPhone供应链受疫情干扰较大，投资者宜注意相关行业的盈利风险。
要评估冠病疫情对经济的影响，关键因素是疫情持续的时间和严重性。我们的基本情景假设是如果中国的疫情可在未来两个月有所缓和，预测中国经济增长将于第一季急降至4.1％，第二季则回稳至5.1％，预测政府将加推减税降息信贷支持等刺激经济政策，有助第三季经济增长回升至6.0％，我们将2020全年国内生产总值增长的预测由5.8％下调至5.3％。
虽然不少评论将这次疫情所带来的影响，与2003年的沙斯疫情（SARS）作出比较，但笔者认为两次的影响不尽相同。
投资于另类投资以分散组合风险相当重要，对冲基金、私募市场投资和黄金是分散投资组合风险的有效工具，另类投资产生的回报与大市相关度低，可在疫情全球扩散的阴霾下，减低投资组合受市场大幅下挫的影响。随着疫情持续暴发令市场加剧波动和扩大回报差距，对冲基金可助投资者把握超卖和估值被低估的股票入市机会，同时在市场调整和经济下行时卖空受影响的股票从而获利。
首先，中国对全球经济增长的贡献率从2003年倍增至现时的32％（按购买力平价计算），中国占全球大宗商品需求的份额由17年前的20％升至目前的50％。
冠病疫情令全球供应链和需求受冲击，在2月的经济数据中明显反映出来。
同时疫情也改变了消费习惯和行业趋势，封城和检疫隔离措施令电子商务、网上娱乐和网上教育需求大升，利好中国互联网股。
