相加起来，两家主权财富基金去年参与总值786亿元的105个投资项目。

至于淡马锡和GIC过去一年的投资表现，林秀心说，虽然这一年市场波动大，但资本市场取得了良好的表现，明年财政预算案的净投资回报贡献（NIRC）预计会取得可持续的增长。

《联合早报》根据彭博社收集的数据统计，截至2019年底，GIC去年宣布了51个投资项目，涉及的总投资价值为548亿元。

电子商务的快速发展吸引淡马锡继续投资这个领域，包括本地时装电商平台Zilingo和印尼美容品电商Social Bella。

上述投资数据包括还未完成的交易，但不包括未披露投资金额的项目，此外，两家机构不公布所有投资项目。

淡马锡所宣布数额的最主要投资，则是以40亿元收购吉宝企业（Keppel Corp）的约三成股权。

近几年来，全球的主权财富基金更加倾向于直接投资或联手投资。

例如淡马锡和创投公司Union Square Ventures以及软银（SoftBank）联手投资美国营运资金融资平台Pollen，价值2亿7652万元。淡马锡和大华银行（UOB）投资2亿美元（2亿7372万新元）于双方的合资企业风险创投债务公司InnoVen Capital。

从行业领域来看，两家机构投资的部分领域相近，但相较之下，淡马锡在新兴科技领域投资更显著，GIC则偏向投资于较稳妥的领域，如能源、房地产（包括酒店、办公楼和物流房地产）、基础设施等。

普华永道（PwC）主权财富基金／投资基金部主管穆思根（Jan Muysken）在一份报告中指出，主权投资者越来越积极主动进行投资，也更加老练，它们会寻求合作关系和联手投资以及直接投资，而不是把资产管理交给基金经理。同时，主权投资者的人脉网越来越广，加强了和其他主权投资者和私募基金等的合作。

淡马锡控股宣布参与54个项目的投资，总值238亿元。

Pitchbook指出，不少富有经验的主权基金与私募基金公司联手，GIC与加拿大布鲁克菲尔德基础设施公司联合收购美国铁路公司杰纳西及怀俄明就是一例。

其次是GIC与加拿大布鲁克菲尔德基础设施公司（Brookfield Infrastructure）组成财团，联合出资84亿美元收购美国铁路公司杰纳西及怀俄明（Genesee & Wyoming）。

地理市场来看，淡马锡的主要投资目的地是亚太地区，按投资额计算占了72％；GIC则偏向投资北美市场，占了77％。

直接投资不仅限于私募股权，不少主权基金也直接投资房地产，例如GIC。Pitchbook指出，相比起设立内部私募股权投资团队而言，内部房地产投资团队所需要的资金较低。

去年最大宗的交易是GIC和加拿大退休金计划投资局（Canada Pension Plan Investment Board，简称CPPIB）、黑石（Blackstone）、Hellman & Friedman等投资者联手，以110亿美元（约140亿新元）收购云端人力资源管理方案供应商Ultimate Software。Ultimate Software成立将近29年，主要为企业提供人力资源和薪酬软件方案。

GIC则投资了德国数码银行N26、中国网上借贷平台点融、越南电子付款公司Vietnam Payment Solution。

彭博社数据显示，淡马锡在工业领域投资占61％，其中主要来自吉宝企业，在科技领域投资额占6％，但投资项目多达14个，显示这领域的投资规模偏小。

根据集资数据库Pitchbook的数据，截至2019年11月14日，这一年私募股权投资占了主权财富基金总投资的0.8％，是十年来的最高水平。

在中美贸易战以及全球经济增长放缓的大环境中，淡马锡控股（Temasek Holdings）和新加坡政府投资公司（GIC）过去一年参与了至少786亿元的投资，同比减少42％，投资项目的数目则同比减少9％。

GIC和淡马锡净投资回报（Net Investment Returns）的最多50％，被包括在NIRC内。

随着科技加速变革，两家机构继续加大在新兴科技领域的投资，例如金融科技、电子商务、食品科技以及医药科技等。

华侨银行经济师林秀心接受《联合早报》访问时说：“全球主权财富基金投资时面对了短期和中期的挑战，其中短期挑战包括中美贸易战和科技战以及地缘政治事件带来的波动性。中期而言，由于全球央行纷纷推出宽松的货币政策，低利率环境促使投资者追求收益率，投资竞争愈发激烈。”

GIC不公布具体资产管理规模，只说明它的资产远超过1000亿美元。

医药保健是淡马锡关注的另一个领域，投资对象的业务包括网上订购医药和诊断服务、通过无人驾驶飞机运送医疗产品、医药供应链自动化和创新、细胞药物、临床阶段生物科技和专注核糖核酸（RNA）药物开发。

过去一年淡马锡有不少投资涉及人工智能和机器人，公司业务包括开发人工智能和机器人科技、认知人工智能、通过人工智能开发测试药物，以及通过机器学习阅读文件并获取资讯。

GIC投资最多的领域包括工业（30％）、科技（27％）和能源（26％）。

两家机构过去一年投资了不少金融科技公司。

Pitchbook在2020年的展望报告中说，许多主权财富基金和养老金已经适应投资私募市场，寻求最大化的回报率，同时也减小支付的费用，许多的基金相信，直接和联手投资是最好的渠道。加拿大退休金计划投资局和GIC已经在这个领域非常活跃，鼓励了其他基金加入。

淡马锡投资的其他金融科技领域包括线上房屋贷款平台、保险科技、支付解决方案和商业付款收款科技。

不过，有些主权基金的直接投资表现欠佳，例如沙特阿拉伯“公共投资基金”（Public Investment Fund）在优步（Uber）的投资，会让一些基金更加谨慎进行直接投资。

两机构也都投资了和旅游业相关的公司，例如淡马锡投资热门景点和博物馆网上订票公司GetYourGuide，GIC投资了印度尼西亚的机票和酒店预订平台Traveloka。

根据国际研究机构Statista的统计估计，GIC管理的资产规模为4400亿美元，在全球排第六位，淡马锡以3754亿美元排在第九位。全球最大的主权财富基金是挪威政府养老基金，规模超过1万亿美元。