（作者是渣打银行财富管理部全球首席投资总监布思哲（Steve Brice））
现在我想谈谈中国。市场普遍看淡中国的前景，我们的确有充分理由对中国的经济前景感到担忧。首先，房地产业的大规模过度投资对经济活动造成巨大的压力。在过去10至20年，房地产业一直是经济增长的主要动力，因此当局决定加强控制，实际上去除了经济增长的一个关键来源。同时，房地产价格可能需要大幅下调，这将对消费者的财富产生显著的负面影响。
我们是否应该放弃投资中国呢？这是错误的做法。虽然中国的经济面对重大阻力，但预计其增长速度将超过发达国家。同时，中国股市的估值非常便宜，市场情绪十分消极，这意味着短期内反弹的障碍非常低。
如何投资中国是我最常被问到的问题。中国面对许多阻力，自去年初重新开放后，经济已大幅放缓，地缘政治紧张局势随处可见，故我认为对华投资可采取三管齐下的方式。
我发现与德士司机聊天很有用，他们是判断市场情绪的重要指标。首先我会告诉他们，我帮助投资者识别市场中的风险和机会，然后等他们发问。在1999至2000年，他们的提问都是关于科技网络股，2008年是围绕房地产市场，2011年夏天是关于黄金。去年大多数问题都围绕两个主题，一个是关于“七巨头”（推动市场上升的七只美国科技股）和人工智能的问题。
其次，中国的人口迅速老化，这将导致经济增长放缓。最后，地缘政治局势紧张，这使国内外公司在中国的投资非常不明朗。中国的外国直接投资开始减少，而中国国内企业却继续扩大对其他市场的投资。
首先，将投资中国股票的重点放在面对阻力较少的领域；其次，向亚洲其他地区进行分散投资；第三，将部分投资重新配置到股票长短仓对冲基金策略（equity long-short hedge fund strategies）。
其次，将投资范围扩大到亚洲其他地区。削弱中国情绪的地缘政治风险对其他国家的经济有利，外国直接投资和贸易流向改变，可能使泰国、印度尼西亚、马来西亚、越南甚至印度获益。同时，未来几个月，全球半导体进入补货周期，可能会支持台湾和韩国股市的表现。我们也看好日本的前景，因为日本经济似乎正在从数十年的通缩中恢复过来，并且将焦点转向股东回报、股票回购和提高股息。
第三，不要只聚焦中国的长期投资。我们发现不同股票和行业的表现有显著差异，尤其是在中国，而且在亚洲其他地区也是如此。因此，将部分配置从中国股票转向亚洲股票长短仓策略，应该会减少投资组合的波动性，并且有助提高回报。
中国经济增速将超过发达国家
因此，对于那些在中国有大量投资的投资者，我们建议采取三管齐下的策略。首先，专注于可能跑赢市场的中国股票行业，避开可能表现不佳的行业。过去两年，我们的行业配置表现平均大幅优于股市基准。目前我们看好通讯服务和非必需消费品业。
