摩根资产管理：债券像历久不衰牛仔裤

因此，在全球股市个别行业中，大华资产管理青睐非必须消费品（consumer discretionary）。金融、医疗保健和资讯科技也入列。

至于新兴市场债券，端视个别市场表现，摩根和大华同时看好巴西和俄罗斯。

全球经济终于走出长达七年的低增长、低通胀阴霾，通货再膨胀是2017年的主轴，今年投资策略重股市、轻债市。

大华资产管理持同样看法，减持发达国家政府债券，看好企业债券。

着重股市和其他回报更高投资

领航（Vanguard）全球首席经济师戴维斯（Joe Davis）预测，全球股票的中期回报落在5％至8％之间。

大华资产管理（UOBAM）多元资产策略主管拉哲（Anthony Raza）解释，通货再膨胀意指通货膨胀恢复到正常水平。

美元走强导致资金撤出新兴市场，美国候任总统特朗普扬言对全球贸易采取保护措施，促使大华资产管理减少投放在新兴市场的资源。

她指出，相较于过去大多重视投资级债券，今年投资者应该会倾向购买高收益债券。

与其他投资机构比较，新加坡银行首席投资官蒋瀚祥（Johan Jooste）倾向保守。他认为，特朗普的经济政策还不明朗，投资环境仍充满变数，所以更看好债市。

大华资产管理在2017年第一季投资策略报告中指出，美国劳动力市场吃紧，将激发工资通胀，消费者可支配收入增加、汽油价格减少，这对美国零售业有利。

全球经济好转虽不利债券投资，摩根资产管理的杨媚认为，债券就像历久不衰的牛仔裤，“只是在不同时期有不同的流行款式。”

多家投资机构与资产管理公司在近期发表了2017年的投资展望报告。基于对美国联邦储备局将更频密加息的预期，全球资产分配将重新洗牌。

他说，宏观经济指标皆指向可持续的全球经济增长。通货再膨胀意味着工资和消费双双提升，加上美国联邦储备局（FED）加息，全球利率也将缓步增加。

唯一例外是澳大利亚。由于澳洲的工资通胀压力较小，澳洲中央银行在调升利率方面，估计将保持中立，以提升货币竞争力。

新加坡银行（Bank of Singapore）预测，美国今年的经济增长将由去年的1.6％提高到2.3％。今明两年，联储局一共会加息七次。

他建议投资人持有更多现金，以应付市场意料之外的发展。

摩根资产管理公司（JP Morgan Asset Management）环球市场策略师杨媚说，企业获利增长是推升股市回报的动能。以日本为例，日元疲弱有益出口贸易，企业盈利有望回升。

个别股市则以发达国家为首选，美国和日本优于欧洲。

受到大环境因素影响，大部分资产分配重新洗牌，着重股市和其他回报更高的投资。

戴维斯也认为，未来五年的投资环境可能比过去五年更具挑战性，需要重点强调纪律和合理回报预期。