优先股、永续债券和普通债券三者的共同点是都有固定收益，但也有流通性差的缺点。
此外，一些发行者承诺，如果没有在指定年限过后赎回永久证券，就会支付更高票息，这对持有者来说似乎是好消息，可是发行者到时可选择不赎回证券，它们可能因为财务状况恶化或借贷成本增加，而宁愿支付更高票息。
当一家企业破产清盘时，投资者按投资工具索偿的顺序是“优先或有担保债务”（senior／secured debt）为先，接着是“次级债务”（junior／subordinated debt）。这些债务包括贷款和债券（bond）。然后是“永久证券”（perpetual securities，简称perps）、“优先股”（preferred stock／shares），最后才轮到“普通股”持有者。
高票息率非常吸引人，但要注意的是，发行者可随时延迟或停止派息，而且不算违约。永久证券在公开市场的交易价也可能因此下滑。
永久证券持有者无权对公司的收购或脱售计划投票，也没有或只有极少的财务契约。发行者若出现财务问题，永久证券持有者较难追回本金和票息。
其中一个例子是凯发。付娆建议准备投资永久证券的投资者，仔细阅读发行条款才做决定。
在购买永久证券之前，投资者必须注意几个要点：
再来就是，永久证券没有期限，但发行者可选择赎回证券，并在发行文件上注明赎回日期。一般上是在发行后的第三年、第五年或第10年赎回。例如华侨银行（OCBC）在2008年8月发行5.1％票息的永久证券，银行在10年后赎回。
如果发行者财务稳定，永久证券其实是一项不错的长期投资，不过专家指出，证券被赎回，对一些投资者来说未必理想。
顺序越往后，获得赔偿的概率和金额就越小，尤其是公司破产后的资产往往所剩不多，若排在前面的投资者已把钱索完，“包尾”的普通股股东就一毛钱也拿不到。
这是因为不同投资工具有不同特点，在索偿时必须按照既定的顺序。
首先，最能抓住投资者眼球的是永久证券的高票息率。比如说，瑞士信贷（Credit Suisse）日前发行总值7亿5000万元的永久债券，票息率高达5.625％。星狮地产（Frasers Property）数月前发行的永久债券总值4亿元，票息率为4.98％。
在最近关于凯发集团（Hyflux）的新闻里，“永久证券”和“优先股”这两个词频频出现，让许多读者对这两种投资工具感到好奇。永久证券和优先股究竟与一般债券有何不同？
再来就是投资者如果是需要一些入息，但同时一定要保住本金的退休者，就不适合购买永久证券或优先股。
在一般情况下，优先股股东没有投票权，但有固定股息，股息会比普通股持有者更高，也比普通股股东优先获得股息。持有优先股的另一好处是，优先股股东的索偿顺序排在普通股股东前面，但在债券持有者之后。
债券的部分特点与永久证券和优先股相同。债券有固定票息，也有确切的赎回期限，投资者可取回所有本金。持有者也可在新加坡交易所买卖债券。
FSMOne.com固定收益研究部经理洪崇瑜也有类似看法。他说：“投资者常犯的错误就是盲目地参与高收益率投资，而忽略了实际风险高于他们所能承担的程度，然后在发行者出现财务问题时，以低价出售而蒙受损失。投资者应该在购买债券或任何定期入息证券之前，确定想达到的投资目标，不论是要让投资多元化以分散风险、赚取收入，还是要保住本金。”
在凯发事件中，最让人关注的是债权人、永久证券持有者和股东所能获得的赔偿。很多人的疑问是，若公司破产清盘，为何大家无法平分集团清盘后的资产？为何有些人能优先获得分配？为何普通股股东可能分文不得？
“包尾”股东可能分文不得
优先股与永久证券有何不同？
付娆指出，永久证券在操作上类似一般债券，但是如果发行公司存在违约风险的话，持有者在申请索赔时的排位是在债券持有者之后，而仅在股东之前。“当然这也是为什么永久证券的收益率通常比较有吸引力，毕竟有高风险才有高回报。”
盛宝金融销售交易员付娆说：“以优先股为例，投资者一般上认为在未来很长的时间里不须用到这笔资金，才会考虑购买优先股，因此大多数优先股都集中在少数的机构投资者手里。很少交易平台为零售投资者提供优先股的交易。提供债券的平台多一些，但是债券通常有最低参与资金，如20万元。”
盛宝金融（Saxo Capital Markets）销售交易员付娆接受《联合早报》访问时说：“虽然投资者在证券赎回前的期间获得票息，而且还能拿回本金，但这也意味着投资者须为这笔资金再寻找新的投资机会，这就得取决于当时的市场环境。投资者未必能立刻找到具有同等回报而风险又相对较低的投资机会。”
股票分为普通股（common stock）和优先股（preferred stock/shares），普通股的价格根据市场需求起落，公司若取得不错业绩，可能派发股息给这些持有者。股东也有权在公司的股东大会上针对各种影响公司的重要事宜投票表决。
发行者一般上每半年派息一次，因此是许多投资者寻求稳定入息的首选。
可是发行者也可能永远不赎回证券，持有者就无法拿回本金。若想要套现，持有者可随时在公开市场按市价卖掉，但会面对价格波动和流动性的风险。
各地股市自去年来波动剧烈，许多投资者把资金转移到价格相对稳定的投资工具如债券和永久证券，也称为永久债券（perpetual bonds）或永久票据（perpetual notes）。
第一，如果投资者五年后需要资金作为退休、住房或其他用途，可考虑购买五年期的永久证券或优先股，但得面对发行者延迟还债的延长风险（extension risk）。
投资者也应该在投资前研究发行者的信贷情况，例如信贷评级。散户若要购买期限不确定、级别较低、风险又高的证券时，必须确保发行者的财务状况强劲。
FSMOne.com固定收益研究部经理洪崇瑜说，投资者在做投资决定前应该考虑以下几点。
