既然是“空白支票”，投资者在评估SPAC首次公开售股（IPO）时，根本无从得知它未来将发展成一家什么样的公司，等于将钱投入一家前景未卜的公司。

而且，保荐人是以非常优惠的条件取得SPAC股权，低至2万5000美元（约3万3100新元）即可得到20％持股。SPAC股价大跌，保荐人不会蒙受严重损失；如果SPAC成功收购，公司上市之后股价也大涨，保荐人的获利可能翻好几倍。

散户投资者虽然有权在SPAC进行收购前，先要求公司赎回股权，但散户仍应该谨慎评估一家SPAC的素质，尤其是SPAC的发起人或保荐人的素质。

除了普通股，SPAC上市也给投资者发售凭单（warrant）。投资者可以视凭单为一项契约，赋予持有人将来以一定价格从公司额外购买一定数量普通股的权利。当投资者行使权力以凭单换购普通股，公司的股本也随之扩大，导致上市之后才买入SPAC股票的股东股权被稀释。

近一年特殊目的收购公司（SPAC）的热潮不减，引起更多人关注的同时，也招来市场人士批评。

另外，发起人或保荐人一般有两年的时间完成收购。如果两年的期限将至，保荐人仍未完成收购目的，那么在时间压力之下，保荐人可能被迫接受一些素质或前景不佳的公司。而这些公司在借壳上市之后的股价表现估计不会太理想。

此外，SPAC的上市成本表面上比传统IPO低，实际并非如此。假设一家SPAC上市集资1亿美元，包销费用550万美元，但公司保留50％的收益以赎回投资者的股票，那么上市费用就占了IPO有效收益的11％，而不是传统IPO的7％，也不是表面上的5.5％。

SPAC成立的目的，是收购具有前景的公司，让后者借壳上市。SPAC本身不具特定业务，因此也称“空白支票公司”。

发起人或保荐人等同SPAC的管理团队，他们负责寻找适合的收购目标。SPAC既然是空壳公司，自然也不会有营收或盈利等营运指标可供投资者参考，保荐人过去的表现或纪录就显得很重要。

一些SPAC可能在招股书说明它们有意收购哪些特定领域的公司，但它们并没有义务或必须收购该领域的公司。

赎回股票以换取现金的投资者并不受影响，可是SPAC后续收购公司，还须另外集资或引进新的投资者，股东股权可能被稀释。

反对SPAC上市的市场人士也指出，SPAC的股价经常随着市场传出收购消息而飙涨。一旦消息证实了，股价却往往大幅修正，令投资者无所适从。