股市不会永远处于跌势，但没人知道这场暴风雨会持续多久；若是一场持久战，资金还会被套牢。选择暂时离场观望的投资者，总要找个地方储存弹药，幸好还有储蓄债券。
储蓄债券面世短短七年，尝尽市场冷暖。首批储蓄债券在2015年10月发行时，10年平均利率是2.63%，第二批债券则有2.78%，那是储蓄债券最辉煌时期。随后利率下跌，储蓄债券乏人问津。2018年利率回升助它重振雄风，直到冠病肆虐导致利率低迷，储蓄债券又再失去光芒。
6月发行的储蓄债券若持有至10年期满，平均利率为2.53%，淡马锡控股旗下的Azalea基金管理公司周四推出新一批私募基金债券Astrea 7，同样为10年期满，供散户认购的新元部分票息率为4.125%，美元部分为6%。
债券市场也无法幸免，衡量美国投资级债券表现的彭博美国综合债券指数（Bloomberg US Aggregate Bond Index）今年来下跌了9.48%。
虽然说股市不会永远处于跌势，但没人知道这场暴风雨会持续多久；此时难以说服自己进场，时机未到会买贵，若是一场持久战，资金还会被套牢。选择暂时离场观望的投资者总要找个地方储存弹药，幸好还有储蓄债券。
无论如何，这是Azalea第四次发行面向散户的私募基金债券，根据过去三次的经验，Astrea 7应该会相当受欢迎。
只是这一次，联储局相信不太可能扭转方向，因为通胀的威胁实在太可怕，美国4月份整体消费者价格指数比一年前涨了8.3%，鲍威尔在不同场合表明了控制通胀的决心。
面临一场巨大的暴风雨，投资者的目光又重新注目新加坡储蓄债券，今年首五个月的认购额节节攀高，1月份仅7800万元，到了5月攀升超过两倍达2亿3100万元。反观2021年的认购情况，平均每月不到3000万元。
加息有助控制通胀，但同时也会阻碍经济发展，在极端情况下，经济会陷入衰退。联储局主席鲍威尔日前就表明，在抑制通胀的同时，无法保证美国经济会软着陆。
相比之下，如果用2万元购买6月发行的储蓄债券，首三年分别可得1.43%、2.41%、2.68%的利率，每年平均2.16%，略胜一筹。此外，储蓄债券可随时提出并可得应计利息，不像定存如果提前提取就完全拿不到利息，可能还得支付一笔罚金。如果没有出现Astrea 7，投资储蓄债券几乎是毫无悬念。
为因应需求的增加，储蓄债券的发行额度一再调高，4月份从1亿元调高到1亿5000万元，5月又增至2亿5000万元，目前开放申请的6月份债券，发行规模进一步提高到3亿5000万元。
当前有太多事件让投资者感到恐慌，在刚过去的周三，美国股市经历了两年来最大的单日跌幅。
根据从Moneysmart网站取得的数据，如果有2万元，存在兴业银行做12个月定期存款，利率是1.15%，存在华侨银行24个月，利率是每年1.28%，而存在马来亚银行36个月，则是每年1.4%。
储蓄债券今年来的利率一再上扬，但算不上非常吸引人，充其量只足够抵消通货膨胀，然而它毕竟是最接近现金、又可享有相对较高利率的零风险工具，因此在市场充斥不利消息的当儿，它重新回到聚光灯前。
在市场混乱之际，各类金融资产的相关系数总是归一，似乎没有所谓的安全避风港。金融资产在过去一个月同步崩跌，就连加密货币也在崩盘，霎时间仿佛人人都在撤离市场。
此外，若在到期之前需要现金周转，储蓄债券随时可按面值赎回，而且不会损失应得利息，Astrea 7只能通过公开市场脱售，价格会受外在因素影响，因此可能损失本金，例如Astrea 6目前的价位是0.99元，低于1元的面值。
导致市场恐慌的最主要原因是通货膨胀，而造成通胀的原因又有好些，不是一时半刻可以消除。为了抑制物价高涨，美国联邦储备局5月初宣布加息50个基点，这是2000年5月以来，联储局的加息幅度第一次达到50个基点。
Astrea 7的申购截止日期是来临星期三（25日）中午12时，6月份储蓄债券则是星期四（26日）晚上9时。
买储蓄债券或Astrea 7？投资者须权衡回报和风险
标准普尔500指数今年来下跌了18%。如果用日内最高与最低点计算，从1月4日的高点（4818. 62点）到5月12日的低点（3858.87点），标普500指数已经下跌19.9%，标示着熊市的开始。
尽管利率上升和经济衰退之间存在历史联系，但仍有投资者期待联储局在市场陷入严重危机时出面干预，因此建议趁低抄底。例如2020年3月冠病在全球肆虐，美国股市两周内四次熔断并从2月时创下的高峰下跌30%，原本已经进入加息周期的联储局逆转政策，迅速减息150个基点将利率回调到零，股市谷底反弹，标普500指数在19个月内翻了一倍。
纯粹从回报率的角度来看，4.125%当然更吸引人，但是储蓄债券得到新加坡政府的担保，完全没有风险，Astrea 7不受任何机构担保，包括淡马锡在内。虽然机会微小，它存在违约风险及其他的市场相关风险，投资者须要在回报与风险之间权衡。
