因为贷款活动继续收缩，大华银行管理层已把2023财年贷款增长率预测下调到低至中单位数（之前为中单位数）。它的资产素质保持良好。鉴于宏观环境存在更多的不确定性，我们继续留意资产素质方面的风险。（星展集团研究）

信托第一季营收增至3730万元，主要是去年9月收购的五间日本疗养院和新加坡房地产较高租金的贡献。因为日元汇率下跌影响，日本业务的第一季营收和净房地产收入同比下跌7.4％和7.5％。但它的可派发收入继续有良好的对冲，这为单位持有者提供收入稳定性。（银河—联昌）

大华银行第一季的35亿元营收和15亿元净利基本符合市场共识。银行在去年下半年开始提供比同行更高的定期存款利率，来往及储蓄户头（CASA）利率也较高。它第一季的净利息收益率（NIM）下降八个基点至2.14％，在这个利率周期是首次下跌。我们预期它接下来季度的净利息收益率将受压，在2023财年继续处在现有水平，并在之后下降。

  • 建议：增持
  • 目标价：4.50元
  • 闭市价：3.88元（-0.26％）

百汇生命产业信托（Parkway Life REIT）

信托2023年第一季每单位派息3.65分达到我们2023财年预测的24.8％，符合我们的预期。它的新加坡和日本业务的第一季净房地产收入利润率同比稍微上升，达到94.5％。

大华银行（UOB）

  • 建议：持守
  • 目标价：30.30元
  • 闭市价：28.22元（-3.06％）