所谓选择性削减资本，就是把股本以现金形式退回给合格股东，并注销这些股份，从而让挂牌公司除牌。
同时，全美3月21日收到持有至少10%股权的股东的正式要求文件（requisition letter），要求公司召开特别股东大会，针对几项决议表决。
若选择性减资献议能让小股东接受，上述决议应该就不再有必要表决。
首个决议要求全美委任独立财务顾问，就合适的现金储备水平和派息政策提供建议咨询，并宣布独立财务顾问的建议和董事会的决定。
星期一开盘后，全美股价一度上涨近15%，随后涨幅收窄到7.9%，报1.91元。这在一定程度上反映市场对退市计划献议价格的期望值。1.91元的价格比2.53元的52周最高价低25%，但高于过去100天移动平均价1.72元。
以星期一闭市价计算，小股东所持股票市值不超过2亿8746万元。根据全美的财报，在扣除1500万元的银行贷款后，全美坐拥净现金5亿9000多万元，要注销这些股本应绰绰有余。
但公司过去五年不派发股息的同时，管理层领取高薪，小股东可能依旧没法获得满意的答案。
确实，何为“公平价格”？挂牌公司一般会参考最后股价、过去一个月和三个月加权平均价等提出献议。
选择性减资例子不多，根据FSMOne.com研究及投资组合管理部高级研究分析员柯乐伊统计，近期只有新一代卫星通讯（NGSC）在2021年以每股0.155分选择性减资，把736万元现金退回给股东。
延伸阅读
全美文告指出，公司继续面对中国市场逆风，股市波动和房地产市场疲软冲击消费者情绪，经济波动、全球供应链扰乱和消费者行为变化也会影响需求、公司的生产和盈利，因此相信“私有化可提供灵活度，优化资源，把焦点放在更长期的商业战略。”公司能除牌而省下上市合规费用。寻求套现的股东也有机会以“公平的市场价格”套现，且不用支付交易费用。
纵观过去几年的本地企业私有化案例，不少公司控股股东会通过设立特殊目的公司（SPV），提出全面收购。
关键在于公司不要提出太低（low ball）的价格。
全美股价一度上涨近15%
数次遭小股东和企业治理专家批评不派发股息的全美世界（Best World International），最终决定以选择性减资（selective capital reduction）的方式退市。
全美世界上星期五（3月22日）晚上宣布这项计划。集团曾在2022年7月9日和2021年11月11日披露关于探讨退市选项的消息。
持守股票数年未获分红的小股东终于有望得到一些回报。小股东是否满意，还要看公司最后的出价。
要选择性减资，全美须得举行特别股东大会（EGM），获得至少75%支持票，这不包括不参与减资的大股东和相关股东，这些股东持有约65%股权。减资计划也要获高庭批准。
和全面收购献议相比，选择性减资不会改变主要股东的持股和控制情况。一般上，这种做法成本效率更高，也更简单与直接。
一名长期持有全美股票的陈姓股东预计全美不会给出公平的收购价格。他认为，此前全美不派发股息，加上通过两轮的“平等机会回购献议”（equal access offer，简称EAO），在场外回购股票，就是为了能够以较低价格把公司私有化。
选择性减资成本效益高
股东要求全美在新加坡交易所网站公布薪酬委员会关于2023财年执行董事薪酬的建议，并附上去年8月展开的标杆比较（benchmarking）报告。
这几个理由基本和多数除牌公司一样。
小股东能否收获满意回报？
全美控股股东这次是否能解开小股东心结，让公司更灵活运作，避开公开市场对薪酬的检视，让小股东拿到满意的回报，达成“双赢”局面？
这些股东表示愿意和董事会会面交流，讨论股东关注的问题，以达成共识。
此外，股东还要求罢免三名董事。
《联合早报》的“市场拾遗”栏目本月初指出，全美世界累积可观的现金，并在场内与场外回购股票，但连续五年坚持不派发股息，是否意味大股东可能将公司私有化？
