汇丰：对新加坡股票仍维持低配评级
然而，杨慧诗却预计高利率环境将持续一段时间，因此推荐金融股为潜在投资。她指出，这样的环境通常有利于金融机构，如本地三大银行。此外，它们能够通过多样化的收入来源、稳定的存款流入、高质量的资产和充足的流动性来应对净利息收益率（NIM）压缩的情况。
另一方面，REIT将受益于较低的借贷成本和资本化率。REIT运营表现坚韧，加上非核心资产剥离，财务指标已稳定下来，状况比两年前更好。已经计入负面消息并有潜力恢复盈利升级的REIT，可从即将到来的降息周期中受益最多。
马来亚银行证券公司研究主管迪兰（Thilan Wickramasinghe）在6月5日的报告中说，首季业绩中，市场收益同比增长了8.3%，是自去年第二季以来的最快增速。增长主要由工业、银行和中小市值股（SMID）引领。
展望未来，汇丰全球研究常务总监兼证券研究亚太区策略主管林传英在6月26日的报告中表示，对新加坡股票仍然维持低配（underweight）评级。
海指成份股中，今年上半年表现最好的是扬子江船业（YZJ Shipbuilding），股价上涨了65%；表现最不理想的是海庭（Seatrium）， 股价下滑了42%。
FSMOne.com研究及投资组合管理部助理经理杨慧诗接受《联合早报》访问时指出，扬子江船业得益于订单的快速增长。根据最新资料，公司已完成了2024财年订单目标的约74%。强劲的未完成订单为公司到2027年的营收提供了可见性。
新加坡海峡时报指数在6月微跌0.11%， 但整个第二季仍上涨3.37％。
估值方面，辉立证券研究主管周冠龙表示，新加坡股市在亚太地区主要指数中位列香港之后，成为第二便宜的股市。他指出，新加坡股市被视为具有坚韧货币和较高股息收益率的避风港，并受益于避险环境。
金融行业在上半年表现最好，整体上涨17%。三家本地银行在首季表现强劲，主要得益于更高的收费收入（fee-based income）、交易利润和资金交易销售（treasury sales）。持续的高通胀率也支持较持久的高利率环境，对银行有利。
反映蓝筹股走势的新加坡海峡时报指数6月微跌0.11%，但整个第二季还是上涨3.37％，上半年则涨2.86％。上半年表现最好的海指成份股是扬子江船业，股价上涨了65％；表现最不理想的是海庭，股价跌了42％。
“今年首季净利润率也反弹至约14%。这是自2017年第二季以来的最高水平。”
海庭因涉嫌违反法规而被商业事务局（CAD）和金融管理局（MAS）调查。潜在违法行为与巴西贿赂案件有关。
今年上半年，美国股市表现强劲，本地股市虽也有所上升，但涨幅较小，仅为2.86%。
相反，房地产行业表现最差，整体下跌12%。由于市场重新调整降息预期，房地产投资信托（REIT）的表现非常不佳。年初市场预期约有六次降息，但现在已降至仅两次的预期。
在房地产行业方面，林传英则指出，住宅房地产周期已经开始放缓。行业内建筑和人力成本高企，加上市场对潜在房价上涨缺乏信心，导致发展商在土地补充上仍保持保守态度。这表明市场对本地房地产行业的风险偏好出现结构性下降。
在电信行业方面，中国银河证券新加坡研究副主管骆敏仪在6月3日的报告中透露，星和公司（StarHub）对第一通公司（M1）的潜在收购将把本地移动通信行业整合成一个由三家企业组成的市场，包括新电信（Singtel）、星和—第一通（StarHub-M1）和Simba。假设并购在今年下半年或2025财年进行，骆敏仪在这次整合中的定位偏好依次是第一通母公司吉宝有限公司（Keppel Ltd），其次是星和，再次是新电信。
汇丰估计，美国最早将在9月开始降息25个基点。这意味着本地银行利润率可能会达到峰值，同时由于借款需求减少，贷款增长将放缓，导致盈利能力减弱。
在区域股市当中，台湾股市涨幅最大，达到28.45%。紧随其后的是东京股市，上升18.28％。首尔股市上扬5.37%，香港股市上升3.94%，悉尼股市则上涨2.35%。深圳股市领跌，跌幅为11.96%。上海股市微跌0.25%。
延伸阅读
在三家本地银行中，考虑到星展集团（DBS）和华侨银行（OCBC）更强的基本面，杨慧诗更看好它们。
