亚洲全权委托多元化资产投资和管理主管贾文剑说：“在股票市场，较低的名义增长率、较高的融资成本和紧张的劳动力市场，将会考验企业盈利能力，这已经部分反映在小盘股估值中。”
瑞士百达财富管理（Pictet Wealth Management）日前举行2024年全球经济和金融市场展望说明会，集团亚洲首席策略师兼研究主管陈东提出以上观点。
固定收益中，瑞士百达更青睐到期期限最长为10年的避险型政府债券和到期期限最长为七年的投资级别公司债券。
亚洲市场中，中国经济2024年预计将继续温和复苏，GDP增速可能为4.7%，比2023年低0.5个百分点。但中国经济的复苏面临政策滞后、全球经济放缓、中美关系紧张等不确定因素。
亚洲股市由于估值较低，且2023年表现不及其他发达市场，瑞士百达预计2024年亚洲股市盈利将有大范围复苏，超过其他发达市场。不过由于亚细安受全球经济增长放缓影响，瑞士百达对亚细安股票更趋谨慎。
瑞士百达预计，美国经济将在2024年前两个季度萎缩后才复苏，实际国内生产总值（GDP）增速将从2023年的2.4%放缓至2024年的0.8%。欧洲GDP平均增长率将为0.6%，而去年为0.5%。
瑞士百达认为，除了大型科技公司这些“超级力量”外，其他股市参与者的表现将与经济一致——放缓或衰退。它预测，发达市场股票2024年可能会实现中个位数的收入增长。贾文剑说：“标普500指数当前估值似乎过高，美国方面的利润率或将略有压缩，但欧洲和日本指数的估值可能会有较好的支撑。我们预计2024年大部分股票回报将来自股息和股票回购。”
看好10年期避险型政府债券
利率方面，瑞士百达预测，美国联邦储备局、欧洲央行和英格兰银行将在6月开始放宽政策利率。到2024年底，联邦基金利率将维持在4%至4.25%的水平，较当前下降125个基点。
以当前利率计算，固定资产收益率处于2010年以来的最高水平。因此，瑞士百达认为，现在是从现金和类现金配置转回固定收益的良好时机，由此锁定当前有吸引力的收益率。
亚细安地区受益于供应链重组，更易受到全球经济增长放缓的影响，2024年东南亚经济或将承压。另外，随着全球半导体周期好转，韩国和台湾地区可能在2024年继续复苏。
此外，黄金在2023年涨幅超过13%，瑞士百达认为，作为抵御地缘政治风险和财政紧张局势的良好工具，黄金在2024年仍被看好。
2024年全球经济增长预计将大幅放缓，发达经济体是全球经济增长疲弱的主因，而新兴市场预计会保持较强韧性。
资产配置方面，在通胀放缓、央行降息的背景下，固定收益资产将比股票更具吸引力，目前是从现金转向期限较长债券的良好时机。
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瑞士百达还认为，与股票相比，2024年的固定收益市场同样更具吸引力。
