本月来各地国企频频出现债券违约，涉事企业包括河南国资委旗下的永城煤电、清华大学校办企业清华控股旗下紫光集团，以及辽宁省国资委控股的华晨汽车集团等，引发债市投资者对国企的信任危机。

监管机构上周接连出击，银行间市场交易商协会周四针对永煤事件相关机构启动自律调查，上海证券交易所周五对华晨汽车债券的中介机构发出监管警示函。上交所发言人同天表态称，将进一步加强公司债券风险管理，并推进违约处置工作。

“为扶持受疫情冲击的实体经济，今年整体信贷环境也偏于宽松，企业杠杆再次抬升，未来几年企业的债务情况值得密切关注。”

由于背靠官方，国企不会违约是投资者长期来深信的“信仰”。此次国企集中违约对“信仰”带来巨大影响，如若就此彻底打破信仰刚兑，恐怕将带来更大的连锁影响。

（记者是《联合早报》上海特派员）

会议也要求金融监管部门和地方政府“坚决维护法制权威”，落实监管责任和属地责任，督促各类市场主体严格履行主体责任，建立良好的地方金融生态和信用环境；发债企业及其股东、金融机构、中介机构等各类市场主体必须严守法律法规和市场规则，防范道德风险。

兴业研究分析师宋天鸽撰文指出，国企一直享有较大融资优势，但它们的效率往往不高，偿债基本依赖“信仰”加持带来的再融资。

中国国际经济交流中心学术委员会委员王军接受《联合早报》访问时指出，今年的冠病疫情虽然令企业经营面对更大困难，但整体债券违约率并没有明显上升。企业违约本是正常现象，但近期违约的国企表现出明显的转移资产和恶意“逃废债”倾向，这在一定程度上得到地方政府的默许和支持，“契约精神和法治精神双双丧失，令人难以接受。”

中国国有企业接连发生债券违约事件，引发监管层关注。中国国务院金融稳定发展委员会上周末召开会议，强调对债券市场违法行为“零容忍”，严厉处罚有能力但不尽力履行债务的“逃废债”行为。

永城煤电刚在10月下旬发行10亿元（人民币，下同，约2亿新元）规模的债券后，本月上旬即宣告违约。而华晨汽车则在本月中旬宣布债务违约前后持续转移高价值资产，被多家金融机构质疑集团恶意“逃废债”。

中国副总理、金融委主任刘鹤前天主持召开会议。会议指出，近期违约个案有所增加，是周期性、体制性、行为性因素相互叠加的结果。要严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，保护投资人合法权益。

王军认为，随着监管部门快速介入和金融委及时发声，相信这一波违约现象很快会受控，不会对大局产生实质性影响。但他也提醒，今年债券违约的背景，是前几年国企和民企在信贷宽松的环境下大幅发债，导致杠杆飙升。

专家：近期违约国企明显恶意“逃废债”

上述事件为中国债市带来明显冲击。Wind数据显示，11月10日至16日期间，超过28只公开发行的债券因“市场波动较大”等原因取消或者推迟发行。另据彭博社显示，永城煤电意外违约后，弱资质煤炭企业的债券随即遭抛售，当周境内市场取消发行的煤炭企业债券规模达25.6亿元，创下两年多来新高。

中国国务院金融稳定发展委员会上周末召开会议要求金融监管部门和地方政府“坚决维护法制权威”，落实监管责任和属地责任。