研究也将摩根士丹利资本国际新加坡指数（MSCI Singapore Index）的目标下调3％至1793点。

研究认为，房地产发展商的股价比重估净资产值（RNAV）低50％是具有吸引力的。

房地产和贸易战的外溢效果，对我国经济也有直接影响，进而左右银行的盈利。银行业占指数高达49％。

房地产降温措施加上中美贸易战，内部和外部皆面对逆风的本地股市仍备受国际研究机构看好，上涨空间为亚细安之首。

他指出，新加坡海峡时报指数（STI）目前以2018年和2019年预估盈利的13.1倍和12.1倍交易，合理的本益比应该是16倍。

至于中美贸易战对我国股市影响，陈奕昌认为很难判断，只能从市场的投资情绪来看。

由于房地产发展商仅占指数的7％，非石油相关的出口商占2％，研究认为，房地产降温措施和贸易战对我国股市的直接冲击较小。

陈奕昌相信，新措施是为了防止市场泡沫化，冲击经济，“尽管速度较慢，市场的长期趋势仍是向上。”

他指出，本地股市的股息收益率大约是4％，投资者等待市场回升之际，仍有不错的股息。

摩根士丹利经济师认为，仍有足够的动能推动我国经济增长。经济师预测我国今年的国内生产总值（GDP）增长3.6％，明年是3.3％。

市场一般认为，美国和中国之间的贸易摩擦估计还会持续一段长时间，研究也因此将本地股市的本益比下调，最新目标反映6％的上涨空间，在亚细安的表现仍是第一。

FSMOne.com 宏观研究部经理陈奕昌接受《联合早报》访问时指出，降温措施肯定会影响私宅价格和交易量。可是，他认为，“我们至今仍在市场复苏的第一年，不应该认为复苏就此结束。”

研究给予我国银行股和工业股“加磅”（overweight）评级。研究指出，油价上涨带动岸外与海事业的订单额增长。该领域于过去三个月的盈利上修了5％。

而且，私宅出售之后，发展商才能获得盈利。因此，降温措施对盈利的影响估计将在2020年及之后才会显现。

摩根士丹利（Morgan Stanley）研究认为，最近实施的降温措施，可能导致本地股市盈利下滑。研究预估2018年至2020年的盈利减少1％至3％，并预测今年增长13％，明年增长9％。

陈奕昌预测，本地股市于今年和明年的盈利增长分别是14.9％和8.7％。他虽然不针对海指直至今年底的目标做预测，但认为本地股市仍有吸引力，“假设盈利增长展望维持不变，截至明年底的总回报率可能超过20％。”