第三，大股东脱售股权或将公司私有化的行动，一般上都能推高股价。持有普洛斯（GLP）控制权的新加坡政府投资公司（GIC）有意脱售股权，在经过一轮的“策略检讨”（strategic review）后，最终中国财团以160亿元或每股3.38元提出全面收购，令大小股东皆大欢喜。小投资者是局外人，很难事先知道收购或资产脱售的消息。不过，当公司宣布进行策略检讨时，往往是企业动作的先声。胜科工业（Sembcorp Industries）以及吉宝讯通（Keppel T&T）先后宣布进行策略检讨，投资者不妨留意。
投资油气相关股 不少股民亏大本
其次，在经济转好的带动下，周期性的股票跑赢防御股。今年第三季，市区重建局私宅价格指数扭转15个季度的跌势，标志房地产市场步入上升周期。其实，早在去年6月，房地产市场已经开始升温。当时，政府将里峇峇利路一带马丁广场的地段推出市场，吸引了13方人马竞标，而夺标价是自2009年以来政府售地计划下尺价标价最高的一次。过后，发展商在政府售地计划以及集体出售项目高价竞标抢夺土地，反映他们对房地产市场走势的乐观情绪。
尽管本地股市今年的总体表现不俗，但是油气相关股尚未脱离险境。以斯拉控股(Ezra)、马可波罗海业（Marco Polo Marine）、南昌（Nam Cheong）以及毅之安（Ezion）在今年相继停牌。除了银行债务，这些公司也发行高债息的债券。由于现金流出现问题，这些公司无法支付债券利息或赎回债券而被迫进行债务重组。
房地产股水涨船高，今年以来的股价表现不错，包括二三线房地产股。土地投标价屡创新高，有些地段的地价已接近周边的房价。不过，抢地热潮可能导致一些发展商投资过度而举债过高，股民或许应多留意这些公司的现金周转情况。
马可波罗海业获得多名投资者注资，算是幸运的。许多进行债务重组的公司，最终是以清盘收场。目前正在进行债务重组的公司来宝（Noble）集团，据报道也将采取债转股的方式抵债。如果它能争取到新的投资者注资，或许还有一线希望。
债务重组意味着银行以及债券持有人必须接受债务减免，这往往必须经过一段冗长的谈判。除了要求债权人撇账，债务重组的公司通常也以低价发行大量新股抵债。因此，即使债务重组成功，股东及债券持有人的权益也受到很大的侵蚀。
尽管高处不胜寒 却是无限风光在险峰
第四，虽然全球主要股市今年普遍上涨，但投资者还是诚惶诚恐。美国股市进入牛市已有八年多，资产价格以及股价节节攀升。随着加息周期的开始，资产泡沫破裂的风险加大。然而，尽管高处不胜寒，但是无限风光在险峰。股市投资者还是追逐风险，抱着高买高卖的态度。与此同时，大多数投资者也紧靠逃生门，一有风吹草动就准备夺门而出。因此，来年股市闪跌的现象可能会较频繁。
常言道，温故而知新。回首今年以来的股市表现，对来年的投资部署或有启示。
例如，在马可波罗海业的债务重组中，债券持有人只拿回约28%的投资，而且公司是以现金和股票各还一半的方式支付。此外，公司也将发行超过36亿新股给债权人以及新的投资者，每股订价3.5分。马可波罗海业在停牌前的最后交易价是5.9分。
房地产股水涨船高，今年以来的股价表现不错，包括二三线房地产股。土地投标价屡创新高，有些地段的地价已接近周边的房价。然而，由于私宅价格指数刚刚回升，发展商不认为政府会在这个时候推出更严厉的降温措施。如果他们的判断正确，在接下来的一两年，房地产股或许还有上升的空间。实际上，不少房地产股的股价，还是远低于它们的账面价值，也就是市账率（P／B）少于1，有些甚至是0.5倍。
不过，抢地热潮可能导致一些发展商投资过度而举债过高，股民或许应多留意这些公司的现金周转情况。
去年的今天，本栏以“告别凶险的一年”为题，总结2016年的股市。今年，本地股市可说是否极泰来，柳暗花明。海峡时报指数今年以来上涨了近19%，上星期五闭市报3416点，而去年底则以2882点收市。
投资油气相关股的不少股民，都亏了大本。其实，债台高筑的公司不仅是油气股，也包括其他行业。在利率看涨的环境下，高债务公司违约的风险加大，特别是那些以高债息发行债券的公司。目前，一些公司债券的交易价远低过债券面值，反映市场对债券违约风险的忧虑。
在股市，高价进场的傻瓜还是可能赢钱，因为还有其他的傻瓜愿意以更高的价格接棒。关键是，不要成为最后的傻瓜。