美国道琼斯工商指数今年2月12日创下历史高点后，接着在短短的22天内下跌了37%。同期，新加坡海峡时报指数下挫31%。但在上星期，全球股市却强力反弹，道指虽然在上星期五下跌4%，但全周还是上涨了12.8%。海指上星期一（3月23日）以2233点创下10年以来的最低点后，全周回弹4.9%，最后闭市报2528点。
随着疫情的蔓延，国际货币基金组织以及世界贸易组织等国际机构都纷纷表示，冠病在全球造成的经济萎缩和失业情况，将比2008年的经济衰退更严重。在那一场金融危机中，道指在一年多内下跌了53%，而海指则下挫近62%。
其实，牛市时上不封顶，熊市时下不保底。在这一轮的股市暴跌前，美国股市经历了有史以来最长的牛市。它在11年的牛市中跨过了一道又一道的忧虑之墙，即使在估值上已是吹涨的泡沫，但它还是奋勇前进，直到冠病来袭为止。同样的，全球股市最近陷入熊市，尽管经过一轮的杀跌，但是股市还可能在技术反弹后再度下跌。
上述的未知因素，使企业的盈利前景高度不确定。即使是价值投资者，也难以评估股票的内在价值。不少分析师根据过去的经验认为，疫情总会过去，股市投资者应在股市暴跌时“趁低”吸购优质蓝筹股，为疫情后的股价强力反弹部署。然而，疫情拖得越久，更多企业会伤筋动骨，有些可能会不支倒地。谁能想到，像新航这样的超级蓝筹股，需要淡马锡控股的拯救？
新加坡银行首席执行长博林（Bahren Shaari）上星期三接受《彭博社》访问时指出，冠病导致的危机还未见顶，并呼吁那些高杠杆（借钱买股）的客户趁股市反弹时，卖出部分不想持有的股票。博林也是总统顾问理事会的候补理事。
在这一方面，市场存在许多未知的因素，包括疫情对企业盈利冲击的程度，以及政府救市措施是否能有效地抵消疫情的冲击。与此同时，全球各国相继重炮推出的救市措施，是否会导致金融市场更大的波动或甚至引发金融危机，也是一个左右股市的重要因素。
市场拾遗
在冠状病毒迅速蔓延与恶化下，全球各国不仅与疫情展开生死战，也纷纷推出空前庞大的经济刺激配套。全球股市在疫情持续肆虐以及重炮式的救市措施之间拉扯，呈现出冰火两重天的暴跌暴涨现象。
因此，关键在于疫情是否能很快地在全球受到控制，以避免它对经济以及金融市场造成负面的连锁反应。
与此同时，该银行的投资策略总监李依莱在一份报告中建议，那些没有债务的投资者可考虑逐步少量购买超卖的优质股，但股市接下来的波动将更为剧烈，股民切勿一下子就把子弹用完。
我国追加预算案总额
远高于金融危机经济配套
股市在极短的时间内暴跌三四成，但又在上周强力回弹，令股民百感交集。那些在股市暴跌时惊慌抛售的股民，感叹自己太早离场；那些在股市暴跌时静观其变而不敢贸然进场的股民，埋怨自己胆识不足，没有遵循价值投资大师巴菲特的“别人恐慌我贪婪”的忠告；而那些在上周股市回弹时按捺不住进场的股民，又担心股市反弹是否能持续，或是还会继续探底。
另一方面，金融管理局将在今天早上提前发布半年度的货币政策声明。预料它将大幅度放宽货币政策，以减缓疫情对经济的冲击。
与上一轮的金融危机不同，疫情对经济产生供应与需求的双重冲击。各国在围堵病毒时采取封城锁国措施，严重影响了全球生产与货物的供应链。此外，禁止或限制人们外出，不仅影响生产活动，也导致需求萎缩。正如我国总理李显龙所说的，政府可以给予企业薪金与租金补助，但却不能解决市场需求疲弱的问题。
美国股市上个星期的优异表现，一方面是大跌小回的技术反弹，但更主要的是美国政府出台2万亿美元的财政措施，为股市注入强心针。这是美国有史以来最大笔的财政刺激配套，占其国内生产总值的10%。
疫情后全球经济是否能强力复苏，或是跌入更深的低谷，目前还看不清楚。但从许多国家出台庞大的救市措施显示，经济以及股市还有很大的下行风险。
各国救市措施
也是左右股市重要因素
同样的，我国政府上星期四推出了总值480亿元的追加预算案，连同2月18日财政预算案公布的疫情援助配套，总额约550亿元，相当于国内生产总值的11%。这远高过于2009年全球金融危机时政府出台的205亿元“经济振兴配套”，其数额之大也远超出分析师的估计。
同期，本地股市的富时海峡时报房地产投资信托（REIT）指数更猛跌75%。相对上，这一轮股市的跌幅还算轻微。但这也意味着股市可能还有下跌的空间。
较早前，美国联邦储备局两度紧急降息，将基准利率调降至接近零。它也重新启动量化宽松政策，并首次准备购买企业债券，以避免企业债券违约导致金融市场动荡。
这次疫情的媒体报道，经常出现unprecedented （史无前例）的字眼，包括封城锁国措施以及受灾国出台的经济刺激措施。疫情改变了许多游戏规则，疫情后的全球经济格局以及企业景观可能出现翻天覆地的变化。
