分析：油价走高或冲击航空公司盈利

根据国际航空运输协会（IATA）预测，亚太区域国际乘客量今年将恢复至疫情前2019年水平的68％，料到2025年才有望全面复苏。

华侨投资研究公司分析师初朋在最新报告指出，燃料成本飙升导致成本上升，引发市场担忧航空业的盈利能力和复苏轨迹面对潜在冲击。航空公司的业务和运营非常依赖飞机燃油的价格和供应，这通常占航空公司总运营费用的20％至30％，是仅次于人工成本的第二大成本。

新加坡及区域国家进一步放宽边境管制，增强本地宇航股的复苏势头。不过有分析师担忧，油价走高可能冲击航空公司的盈利表现，居高不下的通货膨胀压力削弱市场需求。

为了应对燃油价格上涨，航空公司一般会选择对冲燃油，或调高机票或燃油附加费以抵消成本。然而，“全球航空旅行的复苏不均衡，可能使航空公司直接将成本转嫁给乘客变得复杂。”

分析师指出，在强劲需求和更好定价环境的支撑下，美国航空公司对通胀和成本压力不太担忧，会透过调高机票价格来应对。相比之下，亚洲航空公司更注重拉动需求，目前则可能不愿大幅调高机票价格。

FSMOne.com研究及投资组合管理部高级研究分析员陈怡瑾认为，尽管航班预订增加使新航营收复苏，但接下来前景仍充满挑战，油价上涨导致营运开支可能保持高位。

新加坡航空公司（SIA）早前披露，集团已按布伦特原油平均每桶60美元价格对冲从2023财年至2024财年首季达40％的燃料需求。

从4月1日起，新加坡将实行简化的疫苗接种者旅游框架，航空和海路旅客若完成接种，只须在出发前48小时内做冠病检测，入境我国后不必再检测和隔离。马来西亚、菲律宾、澳大利亚和印度等国家近期宣布放宽边境管制措施。

为了支持航空业复苏，新加坡政府本月9日宣布将推出5亿元配套，银河—联昌证券分析师郑伟权预期这个配套将有助另一只宇航股新翔集团（SATS）应对短期成本上升。

初朋则指出，人员和原材料成本占新翔集团2021财年总营运支出的66.5％。基于通胀和成本压力不断上升，她预期集团在续签合同时与客户重新协商某些条款，且待新加坡和马来西亚边境重新开放后，从马来西亚召回员工等。

她接受《联合早报》访问时指出，除了2021财年，燃油成本占新航过去五年的总营运开支平均约30％。

虽然燃油价格上升将影响成本且可能导致机票价格上涨，但星展集团研究分析师姚企钖和杨文彬认为，“对国际旅行的抑制需求和出国所需冠病检测更少，这些将远胜于机票价格上涨带来负面影响。”

“尽管国际航空旅游正在复苏，但较高的运营开支可能会进一步侵蚀新航的微薄利润。基于航空业激烈竞争，尤其是在廉价航空公司出现，新航可能也很难将较高的燃油成本转嫁给乘客。”

俄乌冲突造成能源和食品价格大涨，布伦特原油价格一度冲破每桶130美元，目前回落到120美元左右。

不过初朋注意到，在强劲需求和更好定价环境的支撑下，美国航空公司对通胀和成本压力不太担忧，会透过调高机票价格来应对。相比之下，亚洲航空公司更注重拉动需求，目前则可能不愿大幅调高机票价格。