毫无意外，与大部分选择远渡重洋的公司提出的理由一致，这名董事说，美国市场的流动性更好、投资者更多元，并希望借着到美国融资，开拓国际市场。
不论是香港或美国，这家公司显然不考虑在本地上市。新交所应如何吸引公司上市，已有诸多讨论。然而，在海外上市是否如许多公司想象般美好？每家公司都适合赴美上市吗？
以新加坡为总部、提供客户服务方案起家的TDCX在美国上市两年多，公司创办人劳伦特·朱尼克（Laurent Junique）不久前提出不具法律约束力的收购献议，打算将公司从纽所除牌私有化。
这三年，新加坡公司赴美国上市，已形成为一股趋势。从早期以科技公司为主，渐渐有传统行业的公司也选择到美国上市。
缺乏可炒作题材 海外股民不爱
“然而，我们收到的反馈是，我们在港交所交易的股票缺乏流动性和流通性，不符合许多香港投资者的投机心理（speculative nature）。”
这不是第一家选择到美国上市的传统行业公司。去年，销售和出租重型工程设备，例如挖掘机和起重机的万能机械（Multi Ways Equipment）在纽约证券交易所上市；前年，提供清洁设备与服务的JE Cleantech在纳斯达克上市。
过去三年 14本地公司赴美上市
这名业务人员是否全然因为有许多本地公司想到美国上市而迁移到我国，不得而知。公司正筹备在纳斯达克上市的董事就透露，公司原本计划在香港上市，但2019年爆发“反送中”事件，令管理层却步。
上市是一家公司的里程碑，然而，上市不能靠想象，更不能为了图个身份，毕竟须要向股东负责。因此，是否有必要舍近求远、是否没有其他融资途径、或更能拓展市场的方案，都是管理层须事先想清楚的。
大部分选择远渡重洋的公司提出的理由一致：美国市场的流动性更好、投资者更多元，并希望借着到美国融资，开拓国际市场。然而，在海外上市是否如许多公司想象般美好？每家公司都适合赴美上市吗？
彭博社的数据显示，JE Cleantech过去一年的回报率是负65％。万能机械上市不到一个月，就跌破每股发售价2.50美元，截至星期五（1月26日）的闭市价是0.30美元，下跌了88％。
然而，TDCX上市后的股价几乎是节节败退，虽一度涨至接近30美元，但好景不长，很快跌破发行价18美元，最低掉到4.22美元。近期，公司股价因朱尼克提出了每股6.60美元的收购价而反弹，星期五闭市报6.40美元。
朱尼克去年接受早报专访时指出，公司考虑了多个上市地点，当时选定美国的其中一个原因是当地有许多同类型公司上市，更容易为公司估值。公司希望更快速地在全球扩大市场，因此要集资、备好银弹。当时，TDCX正在欧洲物色收购目标。
据一名业内人士透露，看准新加坡的需求，纽交所一名业务人员，更从香港搬到新加坡。
由于股价和交易量偏低，胜捷很难在香港增资。
德勤（Deloitte）统计，2021年至2023年，共有14家新加坡公司到美国上市，2023年就有七家，占了一半。这14家公司，被归为科技领域的有九家，占比超过六成。
否则，花了数百万元上市，却成为一只乏人问津的仙股（penny stock），就不值得了。
根据公司提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，它成立于1997年，新加坡市场占公司营收超过九成。截至去年9月，公司的半年营收是2050万元、净利210万元，营收较前年同期增加11％，但净利减少16％。
以一家已有盈利、营收规模千万元水平的公司，大可选在新加坡交易所的凯利板挂牌上市。更何况，凯利板的上市规定，并没有要求营运和盈利纪录。
我联系上这家公司的董事，询问对方选择到美国上市的原因。
作为一家外国私人发行人（Foreign Private Issuer），TDCX无须发布季度业绩。为了吸引投资者，它选择每一季发布业绩，等于须接受市场严格检视。
汇丰和摩根大通都认为，生成式人工智能很可能威胁客服中心的生存，除非公司能证明业务还继续有增长潜力。这样的看法不可能有利于股价。
经营特定用途工人宿舍的胜捷企业（Centurion）的经验也可作为参考。
与美国上市的同行相比，TDCX的规模也偏小。最接近的TaskUs，第三季营收2亿2563万美元，是TDCX的大约1.8倍。规模再大些的WNS，是TDCX的将近三倍。
最近，一家供应各种安全产品，包括灭火器、安全帽、安全鞋和手套的公司联系《联合早报》，告知正筹备在美国纳斯达克上市，打算集资1000万美元（约1340万新元）。
延伸阅读
像TDCX这么一家年营收数亿元、上市时在10个市场已有办事处，有脸书和Airbnb作为客户的公司，在美国上市短短两年就打算退市，可见那不是一个容易存活的市场。
在新加坡上市的胜捷，于2017年在香港两地上市，去年选择从香港退市。它书面回应香港股民提问时说：“自公司于2017年12月在港交所两地上市以来，一直积极与分析师、股票评论员和媒体接触，包括接受电台访问，让更多投资者认识我们。”
股价不断下跌，不利收购，假设交易涉及换股（share swap），公司得支付更多现金，或降低持股。朱尼克持有TDCX约86.1％的股票、掌握98.4％的表决权。
TDCX董事会成立了一个特别委员会，正在评估朱尼克的收购要约。
